长城证券近日发布2010年下半年造纸行业投资策略报告，投资要点如下：

　　2009年造纸行业产销量逐季增加，2010Q1增速放缓。2009Q1-2010Q1，机制纸产量分别同比增长-1.90％、7.74％、15.57％、25.19％和21.06％，销量分别同比增长1.59％、8.30％、18.75％、26.15％和19.49％。行业库存逐季下降，2010Q1行业产销率98.50％，同比下降1.4个百分点，环比下降0.9个百分点，库存同比上升6％。

　　2010年下半年国内木浆价格走势判断：

　　针叶浆价格下跌空间有限。

　　阔叶浆价格弱势盘整，存在小幅回落可能。特别是亚太森博二期100万吨木浆项目投产，国内造纸厂生产成本压力有望得到一定缓解。

　　维持行业“中性”投资评级，建议标配。

　　主要因为今年国内造纸新增产能较多，需求却难以随之提升，虽然原材料价格大幅上涨，但纸企议价空间有限，行业利润空间将受挤压。下半年行业业绩难以有超预期的表现，行业缺乏整体性机会。