我们担心我们中国的战略合作客户在面临新的市场情况下所持有的态度，我们相信没有人会质疑中国市场正面临以下情况：

·  鉴于目前中国纸张市场，目前浆价处于高位 ；

·  上个月国内浆价和进口浆价价格差进一步拉大 ；

·  由于纸品市场进入淡季，出口下滑和新产能投产，纸的库存不断上升，而浆的库存仍低于正常水平。

但是我们也要考虑到欧洲、中东、南美和北美浆市的情况：

·  浆价虽处高位，但纸价也在随着原材料成本的上升而上涨；

·  欧洲纸浆需求非常旺盛。虽然目前欧洲纸品市场会慢慢进入淡季，但是很多纸厂并不停产，这是几年来首次出现的情况；

·  纸浆库存水平很低，欧洲5月库存水平较去年同期下滑54%，库存水平要想达到安全水平几乎不可能；

·  由于2月智利地震，满足中长期合同的压力很大，特别是对于近期开发的市场如拉丁美洲、中东和印度。

目前国际浆市的情况和2008年3季度至2009年2季度完全不同，那时正遭遇金融危机，包括欧洲、北美和亚洲在内的所有市场需求疲软，而目前仅是中国遭遇需求疲软和利润下滑问题。我们作为中国市场长期的、有竞争力的并且忠诚的供应者，很担心我们的战略合作伙伴会根据接下来的1-3个月内发生的情况来做出决定。但我们相信并希望合作伙伴采取的是具有前瞻性的中长期的方案。

无论浆厂开工情况如何，Arauco的政策是尽可能的保持低库存水平，避免利用任何库存水平或产量来进行的价格投机行为。但是我们不得不转移部分纸浆销往需求较高的地方。我们认为战略上说这是不好的，因为由于地震我们已经减少了中国的供应量，而现在我们再次因为中国市场的情况减少供应。这就意味着我们不得不和欧洲、中东、拉丁美洲和印度签订中长期供应协议，而一旦中国市场需求恢复，我们也无法马上恢复供应。

最后，我们完全可以理解中国市场的波动并愿意接受它，但是我们无法随人民币价格而调整报价。如果我们接受了，我们将建立不同的贸易关系，也将影响几个我们中长期的合作伙伴关系。

Arauco公司  Ricardo

2010.6.25