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股票股价“破净” 造纸成重灾区
 
http://www.paper.com.cn  2010-07-06 中国证券报

近期市场凌厉的跌势让不少股票的股价开始向其净资产靠拢。数据显示,A股市场已有10只股票的股价跌破每股净资产,其中钢铁和造纸行业的股票占据了大多数。

钢铁、造纸成重灾区

从目前已经破净的股票来看,10只股票中,主要来自钢铁和造纸两个行业,其中华菱钢铁的每股净资产(2010年一季度数据,最新股本摊薄)为5.4元,而目前该股的收盘价仅为3.9元,大幅跌破净资产38.56%;安阳钢铁、新钢股份、河北钢铁跌破每股净资产的幅度都在10%以上。而造纸行业的华泰股份跌破每股净资产0.01%,晨鸣纸业略微跌破。值得注意的是南京高科和长春经开两只经济技术开发区概念股也双双跌破每股净资产,前者下跌幅度达9.38%,后者为11.26%。

此外,还有一批股票已经处于破净的边缘。据统计,共有9只股票的股价高于每股净资产不足10%,也就是说,如果这些股票在未来的一个交易日跌停,就会破净。南山铝业最新收盘价离每股净资产仅2.45%,两面针离每股净资产仅2.69%。此外,宝钢股份、韶钢松山、四川长虹、广深铁路、本钢板块、华茂股份和杭钢股份都离每股净资产距离不远。从股票所属的行业来看,多数属于可选消费和日常消费类的股票。

从这些股票的估值水平来看,市盈率并未出现普遍高企的情况。安阳钢铁、河北钢铁的市盈率(TTM,以下同)都不到20倍,马钢股份13.47倍,宝钢股份只有10.6倍。不过,分析人士认为,由于实体经济面临第二次去库存,钢铁板块首当其冲,因而该行业未来发展前景充满不确定性,估值水平则可能因利润下降而升高。

破净增多难言市场底部

据wind统计,2008年10月28日,市场下探最低点1664点时,A股市场共计有228只股票当日收盘价在其每股净资产以下。此外,破净股的破净幅度也无法跟2008年相比,当时,深圳惠程等一批股票破净幅度都超过40%。因此,若以目前的破净数据来推断股市的底部,显然也还缺乏依据。

不过,值得关注的是,破净股最终的反弹力度也是相当强劲的。据统计,在上一轮反弹过程中,上述228只股票全部在2009年7月20日复位。其中203只个股涨幅超过100%,其中10只个股涨幅超过4倍。其中,高淳陶瓷涨幅达到685.55%,中南建设、恒邦股份和深圳惠程涨幅都超过5倍,路翔股份、大洋电机、开滦股份、维维股份、智光电气、吉恩镍业经涨幅都超过4倍。这些股票的净资产厚度和破净幅度也都比较大。

当然,最新一批破净的股票是否能够走出来还很难说,股价最终的反弹高度取决于这些股票的成长性。而最新一批破净的股票大多数属于投资人不感兴趣的行业,虽然净资产都具有相当的厚度,但成长性缺乏吸引力。分析人士认为,一些具备成长性的股票跌破每股净资产的意义更大。

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