中期经营业绩:上半年实现净利润为5334.94万元,同比增长2倍,实现营业总收入为38461.61万元,同比增长57.91%,每股收益为0.27元。公司报告期造纸收入30,173.99万元,同比增长61.77%,毛利率39.12%;电池收入7,279.90万元,同比增长31.47%,毛利率26.2%。2010年下半年,公司将继续提高产品品质、加强市场开拓、加强内部管理及控制,争取全年取得更好的经营业绩。预计2010年1-9月净利润同比增长85%-115%,2009年1-9月净利润3606.38万元。净利润增长的主要原因是公司销售收入增长,盈利能力增强。

 　　垄断优势:目前全球范围内仅有两家能够系列化生产电解电容器纸的厂家(另一家为日本NKK),公司作为国内唯一、世界第二的电解电容器纸系列生产企业,在国内电解电容器纸行业处于相对垄断地位并维持了较高的毛利水平,并被评为“中国电子元件百强企业”之一。

　　锂离子动力电池:2009年6月完成收购凯恩集团所持凯恩电池60%的股权,收购价格为7346.85万元;收购吴雄鹰所持凯恩电池16.22%的股权,价格1986.09万元;收购王重威所持凯恩电池2.58%的股权,价格315.91万元;共持有78.8%。根据评估预测,凯恩电池2010年和2011年税后净利润分别可达1692.71万元和2195.31万元,股权转让方凯恩集团、吴雄鹰和王重威分别承诺,若净利润达不到前述预测数,以现金方式补偿公司（2010年5月控股股东支付的补偿款256.6万元）。凯恩电池的主营产品为高倍率及超高倍率充放电镍氢动力电池和锂离子动力电池,2010年上半年实现净利润675.33万元。

　　机构点评

　　天相投顾:预计公司2010年、2011年及2012年的EPS分别为0.54元、0.67元和0.80元,对应2010年7月19日收盘价13.35元,动态市盈率分别为25倍、20倍和17倍,公司主营业务逐季增长;同时公司产品竞争力与盈利能力进一步增强;而公司电池业务收益有所保障,亦可成为未来新的利润增长点,维持公司“增持”的投资评级。

　　东方证券:展望下半年,公司主要产品未来市场空间非常广阔,无论是电解纸还是电池产品均在消费电子和新能源汽车的带动下能够保持较快水平的增长。此外,随着三季度成本木浆价格下滑,而公司产品价格比较稳定,盈利可能稳中有升,上调2010,2011年公司盈利预测至0.50元,0.66元,参照海外NKK公司估值水平,给予2011年28PE,提高目标价为18.5元,提高公司评级为买入。