2010年12月2日，中原地区造纸龙头企业银鸽投资发布公告： 根据河南银鸽实业投资股份有限公司2010年第一次临时股东大会相关决议，募集资金中45160万元以增资形式注入全资子公司漯河银鸽生活纸产有限公司(下称：银鸽生活纸)，投于年产7.5万吨高档生活用纸项目(下称：生活用纸项目)。经保荐机构核查，日前上述资金已按《募集资金专户存储三方监管协议之补充协议》完成划转，从而公司完成对生活用纸项目的注资，银鸽生活纸注册资本增至55160万元。可以说从规模上，公司投向生活用纸的占比增加， 而从生活纸领域的发展前景来看，空间较为广阔。

公司为中西部造纸龙头企业，以文化用纸、包装用纸、生活用纸、特种纸四大系列为主业，其文化纸是业内第一品牌。从最新前三季度季报数据来看，公司主营业务收入为246736.75万元，较上年同期增长49.75%，而从其净利润现金含量增长来看，高达376.42%。在巩固文化纸地位的同时，银鸽投资大力介入生活用纸领域我们研究认为其是看好生活纸的发展前景。公开数据显示，2010年我国生活用纸产量将达到510万吨，消费量445万吨，年人均生活用纸消费量3.3千克。2015年我国生活用纸产量将达到680万吨，消费量580万吨，年人均生活用纸消费量4.2千克，将达到世界平均水平。研究认为银鸽投资加大生活纸投入，可能正是看好其发展前景，加之中原经济区建设与河南第一人口大省的消费，其加大投入生活纸领域有其必然性。

研究生活纸领域发现，实际上一些上市公司看好并加大投入迹象明显，比如11月25日上市的中顺洁柔纸业股份有限公司。其12月8日公告显示： 中顺洁柔(002511)决定使用募集资金2.5亿元，对全资子公司江门洁柔增资，江门洁柔目前正负责实施“江门中顺洁柔纸业有限公司年产5万吨高档生活用纸项目”。此次增资完成后，江门洁柔的注册资本由2000万元增加到1.2亿元，本次增资的资金全部用于“江门新建项目”建设。

从生产出优质的生活纸的前提来看，我们认为优质的原料基地建设比较关键。 经过三年的资金扩建、技改造纸生产线和配套环保设施改造，四川银鸽的制浆造纸产能已提高到年制浆能力8万吨、造纸能力10万吨规模。2010年10月，银鸽投资再次对四川银鸽增资一个亿，在纳溪区建设10万亩高产竹材原料基地。按照配套发展规划，银鸽投资还将资金支持四川银鸽在纳溪化工园区实施异地技改，建成投产后将年产纸浆15万吨，造纸20万吨。

总体来看，我们研究认为此次银鸽投资加大生活纸投入是其战略发展的重要举措，利于公司纸产品结构的优化和公司的中长期发展。