行了盘点
造纸成长走向成熟
新伊始对造纸包装板块表现、造纸包装大事进行了盘点
造纸板块表现明显强于大市回顾造纸包装板块涨跌幅位居相级排名第位全跌.%而同跌幅为.%造纸包装全走势明显强于大盘
回顾求带动盈提升根据家统局统-月造纸及纸制品业实现收入同比增长.%实现润总额同比增长.%均毛率.%同比降了.个分点从整体业绩来度造纸板块业绩同比大幅增长但增速逐步回落从分季度情况来季度因际浆价大幅涨动纸张价格快速涨企业盈持续提高并于季度中达到阶段性新高其后随着进入淡季及高价原材料使用盈逐月滑至季度末触底而季度旺季到来、以及节能减排落实将动纸价、销量回升盈亦呈现向好态势
展望进入成熟发展供方面造纸游求随增长而稳定增长空间广阔而供给增速依然快于求增速整体供于求态势不会改变但其增速滑在定程度预示了未来产能剩状况将有所好转原材料价格方面认为由于内持续扩大对废纸求依然将保持较快增长带动废纸价格涨长来由于网络替代用纸量滑供给量有限将抬升废纸价格涨而木浆作为大宗原材料种其长价格依然涨短来由于供给充分其短价格走势将随纸制品情况而定
影响造纸相关因素人民币升值民币升值将对造纸产生正反两方面影响方面民币升值将降低纸厂原材料海外采购成本另方面纸品出口大幅升民币升值将削弱出口纸品价格优势不于造纸企业纸品出口但目前纸制品出口量及出口额较纸浆进口量及进口额相对较小使得民币升值将对产生大于弊造纸经发展目前正在逐步由快速成长转型进入成熟发展出现了内在供大于求与原材料依靠进口两点问题阻碍了持续健康发展因此认为节能减排与林浆纸体化仍将成为发展主线
策略造纸进入“”时家持续对造纸落后产能淘汰将继续改善整个供状况而内新增产能集中在目前内龙头这会提高集中度并促进整个良性发展短盈能力处于升通道此外民币升值预强烈因此维持造纸包装“增持”评级给予“造纸”板块增持、包装板块“增持”、林板板块“中性”评级其中造纸板块景气排序为包装纸、文化纸、纸、铜版纸、新闻纸
选择——条主线林浆纸体化拥有游林业资源将能更有效地控制成本受益如拥有大片林地造浆能力自给自足岳阳纸业、晨鸣纸业及太阳纸业（）景气度高包装用纸受益于高速发展、费升级及游刚性求受益包括走环保包装路线美盈森以及求稳定塑料包装龙头永新份（）政策性好家淘汰落后产能政策将提升文化纸集中度受益为生产文化纸博汇纸业
荐个晨鸣纸业产万吨中、高档用纸项目于月投产项目投产后将涉及全新纸品领域扩大纸品种类而产万吨高档文化纸项目、产万吨高档低定量铜版纸项目及产万吨高档涂布白牛卡纸项目将于及陆续投产项目建成后有于扩大高档纸品比例进步增强综合竞争力此外打造林浆纸体化产业链摆脱游资源对制约增强持续发展能力。
