大盘连日反弹将华泰股份从破净的边缘拉了回来。作为一家非钢铁企业，华泰股份在每股净资产上下的“挣扎”折射了新闻纸业供过于求、景气度低的困局。

　　按2010年三季报数据计算，华泰股份每股净资产为9.33元，而公司31日股价在连续回调后达到9.39元。事实上，在2010年5月到9月的数月间，华泰股份都在每股净资产上下徘徊。在2010年10月一波上涨行情带动下，公司股价达到阶段性高点12.66元。此后便随大盘震荡下行。

    新闻纸业低迷

　　华泰股份长期以来都以新闻纸制造为主，是国内新闻纸业的龙头企业，也是全球最大的新闻纸制造商。但从金融危机以来，新闻纸景气度一直低于其他纸种，对公司业绩产生了直接影响。

　　2010年前三季度，公司实现净利润8230.87万元，同比下降66.81%。公司销售毛利率仅为12.41%，同比下滑了4.55个百分点。公司还表示，因2009年度收购诺斯克（河北）纸业有限公司增加非经营性收益8.43亿元，预计公司2010年度业绩较2009年大幅下降。

　　“华泰股份股价低迷主要受制于新闻纸行业的困境，而公司作为行业龙头企业，船大难掉头。”国泰君安分析师王峰表示，由于报刊印刷量下降，这几年新闻纸行业需求量下滑较为明显，再加上此前行业产能扩张速度较快，导致新闻纸业陷入供过于求的局面。

　　兴业证券(601377,股吧)相关人士指出，供需关系是影响新闻纸景气的重要因素。从2005年开始，国内新闻纸便出现产能过剩。此时，出口占据重要地位。新闻纸从2006年以来每年净出口30万-60万吨，占行业总产能约10%左右。而遭受金融危机冲击后，内外需均大幅下滑。尤其是外需不振，使原本出口的产能不得不转至国内市场销售，进一步激化了国内市场的供需矛盾。

　　谋求业务转型

　　由于新闻纸行业低迷，华泰股份开始向其他业务拓展。公司不断增加文化纸以及铜版纸的产能，扩大纸种。与此同时，利用当地盐资源的优势以及当地化工下游产业的资源，扩大化工产能。

　　统计显示，公司新闻纸业务占主营业务收入的比重正在逐步降低。2010年上半年，公司新闻纸业务占比为46.42%，较2009年末下降了5.8个百分点。

　　除了新闻纸，华泰股份还积极发展文化纸、烧碱、双氧水等造纸相关产品。2009年公司全资子公司东营协发化工有限公司与比利时苏威集团及公司合作，成立山东华泰英特罗斯化工有限公司，建设年产能为5万吨双氧水项目，针对食品、液态奶纸盒消毒等高端市场。规划投资2.5亿元，预计2011年6月建成。

　　“华泰股份正在积极发展其他业务，不过目前的占比还比较小。”王峰指出，目前国内多数纸种都面临供过于求的压力。但由于淘汰落后产能、产能释放及各纸种所处的景气阶段不同，各纸种所面临的情况也有所不同。“景气度较好的有白卡纸、箱板纸，文化纸的产销状况平稳，而新闻纸继续低迷，铜版纸受到产能大量释放的影响，压力较大。预计2011年纸张市场仍以稳定为主。”王峰直言。