上周造纸印刷板块走势领先大盘。板块上涨幅度为0.55%，超越沪深300指数（上周下跌0.98%）1.53%，板块的相对收益明显。我们认为，目前板块的整体估值依然具有一定的防御性，同时溶解浆高盈利的现状将持续较长的时间，同时，近期板块重点公司再融资的传闻和纸价后期的上 相关公司股票走势 岳阳纸业-0.64%晨鸣纸业-0.74%青山纸业-2.44%涨预期亦将支撑板块估值，故我们给予行业“增持”的投资评级，仍然建议超配，具体理由如下。　　

日本地震将对我国造纸行业产生一定的影响。首先，短期日本废纸供给停止，推升后期进口废纸的价格；其次，日本多数纸厂目前处于停产状态，短期内我国成品纸对日本的出口量有望增加。具体公司来看，诚通控股打造江苏林浆纸产业园，其在造纸行业的扩张渐入佳境，旗下的中国纸业集团的业务扩张亦值得资本市场的期待，而岳阳纸业作为中国纸业旗下最重要的上市平台，其后期的资产注入预期将一直存在。　　

上周国际浆价全面上涨，主要原因为成本推动和需求旺盛。我们认为，后期国内浆价将保持上升趋势，除了供需方面的原因之外，国内众多浆线均准备改造成溶解浆产能，这将导致国内化学浆现存产能下降，而我国造纸用浆需求却保持较快增长，综合来看，国内浆价有望出现趋势性上涨。　　

后市进口废纸价格，我们坚持之前的看法，将处于高位震荡的态势，大幅下跌的可能性较小。日本地震将导致日废供给短期面临全面停滞，进而促进我国对美废及欧废的需求，废纸价格上涨的可能性较大。　　

而国内白卡纸价格市场与此前我们预期涨价一致，近期价格全面上调，白卡纸市场价格上周全面上调100元～200元/吨。其他主要纸品价格基本维持此前水平。　　

鉴于目前行业整体估值依旧不高，给予行业“增持”的投资评级，建议超配，具体品种建议关注晨鸣纸业、岳阳纸业和青山纸业。