固定资产投资完成额增速有所下降,但产能释放压力犹存。造纸行业固定资产投资增速2010年底仅有8.2%,较年初下降22个百分点,但2010产量又创新高,加上新增产能的释放,2011年仍然集中消化产能,各子行业具体情况各有不同,排序依次为白卡纸、文化纸、箱板纸和铜版纸。

　　原料成本维持高位波动,但总体呈现向上态势。原材料价格最新资料显示,除牛皮浆价格比年初略有回调之外,其余原料价格均呈上涨态势,其中针叶木化学浆价格较年初基本持稳,而阔叶木化学浆价格则上涨了5%以上;同时废纸价格美废、日废上涨5%,欧废是上涨2%左右。预计2011年原料价格仍将维持高位徘徊。

　　成本推升纸价上涨,後期纸价走势还需看下游反应。因面临成本压力,近来多数纸种生厂商都有提价意向,其中铜版纸企业上调报价100-200元/吨,双胶纸调价100元/吨,白卡纸每吨涨幅也在100-200元每吨,但由於各纸种面临供需压力不同,下游的接受程度也有所差异,後期价格走势还需看下游反应。

　　溶解木浆盈利较高,短期带来交易性行情,主要业绩贡献在2012年。从去年年底棉价高企,导致其替代铲平粘胶短纤维和原料溶解木浆价格大涨。目前溶解木浆净利高达4000-5000元/吨,远高於造纸木浆的盈利,这将吸引大量纸企投资该项目,但由於项目投产仍需时日,因此对2011年业绩贡献不大,主要将在2012年实现投产。