受原料成本走高、需求增长与天灾等因素影响，业界推测浆价趋势坚挺，可持续两年，后市乐观。

在全球气候异常、汇率剧变、供应增加不多与需求明显提升等多重因素影响下，国际浆价涨声不断，各主要浆厂已纷纷宣布继首季数月上扬后，四月份长短浆纤售价将进一步攀升，每吨各涨30美元，则欧美市场的NBSK（北方长纤木浆）均超过1千美元。业界普遍认为，浆价后势仍将稳步并趋于坚挺。

国际浆价自今年由亚洲地区率先调涨迄至3月份，每吨累计调幅已达50～70美元，主要是长纤浆供需较为紧张，故上涨频率高于短纤浆。究其原因，除了在中国市场需求大增外，今年以来全球各地区气候呈现异常，如欧亚美许多地区大风雪不断，天候酷寒，澳纽大雨、地震等天灾频繁，导致浆料供应困难，加上油价、各种原料、填料等成本持续飙高，以及汇率因素影响，促使长纤浆售价涨声不断。至3月份，北美市场NBSK每吨已来到990～1,000美元价位，欧洲市场也达980美元；亚洲市场（中国）则触及900美元关卡。而BEK在北美市场报价维持900美元；欧洲市场850美元；亚洲则为750美元。另南美大浆厂Arauco对辐射松（BRKP）则每吨大涨40美元，中国地区净价每吨已达880美元。市场人士预测，长纤浆未来价格下跌不易，包括Arauco刚启动生产的BRKP浆厂，几个月内将不会对市场造成影响，Paper Excellence(去年被APP收购)年产NBSK（北方长纤浆）23.5万t停机、与加币升值。2月份NBSK与BEK价差各地区不同，北美为每吨60～70美元，欧洲为每吨100美元，中国为每吨110美元。而长短纤浆价差的扩大，间接带动短纤浆价格上涨速度。

据国外媒体报道，今年1月份全球商品浆出货量总计342.5万t，较上年12月的397.9万t减少13.9%，而较上年同期的332.8万t增加2.9%。

其中，出口至北美地区为58.4万t，较上月减少16.2%，亦比上年同期减少8.8%；出口至西欧地区为120万t，较上月增加1.7%，也较上年同期增加2.4%；出口至中国为69.3万t，较上月减少29.2%，但较上年同期增加31%，当月浆市产销量之比为87%，远比上月的102%降低。

至于库存量则为33天，较上月增加3天，而与上年同期的30天相比也有增加，其中长纤浆27天，较上月增加2天；短纤浆库存40天，较上月增加3天。业界均认为1月份33天的库存量可被视为供求间的平衡点，而1月底库存增加是季节性因素，在过去10年间，世界商品浆在1月底的平均库存数会增加2天。而长纤浆生产厂则认为长纤浆价格数月上涨是中国及其他亚洲市场持续强烈的需求所致。

2月份商品浆的出货量总计为328万t，较上月的342.1万t减少了4.1%，且较上年同期的333.6万t减少1.7%。其中出口至北美地区为55.7万t，较上月减少4.6%，亦较上年同期减少9.6%；出口至西欧为123万t，较上月略增2.4%，较上年同期增加6.3%；出口至中国为57.4万t，较上月减少17.4%，亦较上年同期减少8.7%，但当月产销量之比却为92%，已比1月份的87%上升。

至于库存量为34天，较1月份增加1天，亦较上年同期的30天增加4天，其中长纤浆库存为28天，较1月份增加1天；短纤浆库存为42天，较上月增加2天。分析家指出，若长短纤浆两者库存天数差距持续加大，则未来两者价差将会有扩大趋势。不过由于影响商品浆量、价变数极多，在天气不佳、澳洲、日本相继发生世纪大地震，中国对纸浆需求仍明显增长，加上原料、油价等各种生产成本不断涨高，全球主要纸浆供应商已提早在3月中旬即宣布对全球各主要市场同步涨价讯息。

据统计，在中国内需市场，3月份的长纤浆价每吨7,250～7,300元；辐射松7,200～7,250元；俄罗斯BSK则约7,150～7,200元；短纤浆价BEK（桉木浆）每吨5,750～5,800元；俄罗斯BHK为5,700～5,750元；其本地纸浆则为5,350～5,400元。

而日前浆厂又进一步宣布4月份对全球市场分别上调长纤浆（NBSK）及短纤（BEK及BHK）浆价每吨约30美元。在北美市场NBSK达每吨1,020美元；BEK则提高到每吨930美元；欧洲市场NBSK1,010美元，BEK为880美元，亚洲市场NBSK可达920美元，BEK及BHK则在780美元；而在中国地区，浆厂宣布上调NBSK与BEK每吨30美元，俄罗斯BHK每吨涨20美元，如果上调成功，NBSK为910～930美元，辐射松为900～910美元，俄罗斯NBSK为910～920美元，BEK为760～780美元；俄罗斯BHK为740～750美元。韩国、东南亚、日本与台湾4月份NBSK每吨上调40美元，目前BHK对亚洲地区与中国供应仍然充足，上涨的原因有可能是汇率与石油价格波动的关系。中国大陆BEK转销售价格每吨上涨人民币50元，来到5,750～5,800元。

至于台湾省浆价和全球短纤浆市一样，自今年以来至第1季度，行情一直没有太大变动，除了因汇率因素稍有起伏外，售价平稳，现价每吨接近23,000元，预计4月份将随着国际浆价上扬，涨幅约在1,000元以内。

据包括中国在内的市场人士分析，种种迹象显示，世界经济正从2008—2009年的大衰退中复苏，预计2010和2011年世界经济将有显著回升。根据RISI的宏观经济预测，未来5年内世界经济不会发生衰退，只在2013年会出现中等减速。金融市场的情况趋于正常，融资新建纸浆厂目前仍相当困难。资金短缺意味着至少在2012年前，纸浆厂的产能扩大进程可能出现明显停滞（但中国除外）。加之2008—2009年的纸浆产能削减浪潮，2010至2012年可能会出现一段持续性的纸浆高价期，当然这还取决于世界经济的未来走向。

据估计，2009年全球木浆消费量锐减，反映出欧洲和北美这两个处于金融危机严重中心的地区纸和纸板的产量大幅下降。2010和2011年，随着经济好转以及纸品消费商重建库存，纸和纸板的产量将回升，前期下降的消费量有望大部分得到恢复。

由此，RISI认为全球木浆消费量在未来5年中每年都会有增长，其中2011年的年增长力度最为强劲（4.3%）。2013年，预计世界经济将出现中等减速，当年全球木浆消费量增长幅度也仅为1.5%。

其实，如前所述，不少分析人士认为，未来两年国际浆价会呈现持续上涨趋势，而浆价的高点可能出现在2012年的第3季度。由于经济危机使得部分新建产能释放推迟，2011～2012年商品浆产能释放很少，目前，全球化学商品浆总产能约为6,200万t，其中漂白针叶木（长纤）浆产能为2,400万t左右，漂白阔叶木（短纤）浆产能近3,000万t左右，分别占39%、48%。预计未来两年全球商品浆产能增长率将维持在1%～2%左右的低位，显著低于2003—2008年平均4.7%水准。预计2011—2012年全球商品产能将增加220万t，年均新增110万t，其中漂白针叶木浆年均新增35万t，略高于过去5年年均增加量；漂白阔叶木浆新增产能75万t，远低于过去5年每年新增近170万t水准。而且自2010年以来，全球漂白阔叶木浆新增产能主要集中在中国，分别是APRIL日照100万t（实际可产120万t左右）以及2011年第2季投产的晨鸣湛江70万t项目。随着中国国内需求的增加以及海外市场的复苏，供需矛盾将再次出现。

带动浆价上涨的一个重要原因是木材价格的上扬。在过去的两年里，全球制浆行业的木材成本上涨速度远远超过能耗、化学品和劳动力成本。回首过去的2010年中，针叶木材价格指数和阔叶木材价格指数上涨了至少6%，从世界角度来看，阔叶木材平均价格上涨了1.51美元/m3，达到104.88美元/m3，去年第3季度，阔叶木材的价格同比增长了5.8%。针叶木材价格以美国西雅图为例，去年在经过第2季短暂的下跌后，该地区针叶木材价格于第3季度再次恢复到只有金融危机时才能达到的最高价位，达到99.8美元/m3，比上1季已涨了1.51美元，同比增长6.68美元。在加拿大西部，与浆价联系紧密的木片价格在第3季度也呈上扬趋势，最新价格也达到了104美元/m3。这是14年来都没有出现的高价位。由于全球大部分地区木材价格处于高位，这使得木材成本在制浆生产成本中所占比例达到了60%左右，而2008年，这一数字还只有55%。

近期在纸浆市场还有一个热门的话题就是随着棉花价格一起暴涨的溶解浆，由于全球棉花种植面积下降导致棉花供给不足，价格大幅上扬，导致棉短绒供给下降。但是随着宏观经济趋好及人口增长，还有中国粘胶纤维的产量稳步增长，从而拉动溶解浆的需求快速上升，2011年，中国溶解浆总体缺口大概为184万t，其中近100万t将通过进口来弥补。

由于2010年棉花价格持续大幅上涨，下游纺纤行业成本压力骤增，通过提高棉花替代品使用比例来降低成本压力成为众多厂商的选择，市场首先想到的是化纤企业，中国国内粘胶纤维原材料主要包括棉浆粕和溶解浆，由于棉浆粕产量增长空间有限，同时价格也与棉花价格密切相关，所以粘胶纤维需求增长只能依靠溶解浆产量增长来满足。到2012年粘胶纤维对溶解木浆需求量将达到279万t，增量为56万t，占全球溶解浆需求增量的85.6%，未来生产粘胶纤维溶解浆是溶解浆需求增长的主要动力。

据悉，基于中国市场对溶解浆的需求，也促使不少业者投入溶解浆的生产行列，如中国太阳纸业将投资3.81亿美元生产年产20万t的溶解浆，预计2012年底开始生产。太阳纸厂每年需要100万t的纸浆，70%依赖进口，因为纸浆短缺，计划要建立年产30万t的BHK浆厂，并开发10万亩的人造林。太阳纸业认为木片可由邻国如越南进口，并不担心木片不足的问题。

业内人士分析，溶解浆行情暴发将会使漂白针叶木浆供需进一步紧张，因为造纸用化学木浆和溶解浆生产工艺基本相似，所以不少化纤厂采购针叶木浆后，在生产工艺上进行调整替代溶解浆；部分浆厂也将化学浆生产线转产溶解浆，提高盈利能力，由此会使针叶木浆的供应有所减少，促使其价格进一步上涨。

总而言之，业界对纸浆后市的看法多数趋于一致，也就是在造纸原料、填料、副原料、油价等成本上扬，以及需求提升、且在中国、南美等新增产能已逐渐消化且无新增产投市与以中国为主的新增纸张产能陆续商转后，对浆市需求将持续增加等，尤其近期遭遇纽西兰与日本两次大地震，其对浆纸市场所造成的后续影响值得密切关注，但以现阶段看，上述诸多因素都将支撑浆价呈上涨趋势，无下降空间。

根据RISI的15年预测，回收废纸将继续逐渐取代木浆在浆料配比中的位置，但幅度与过去15年相比减缓，同时非木纤维的比重也继续下降。这意味着在未来15年的预测期间，全球木浆消费量将不会与全球纸张消费量同步增长，其中前者的年增长率为2.6%而后者为3.0%。