造纸行业:浆价继续走低;废纸成交清淡;纸品需求疲弱,纸价普遍下行。骏泰浆厂溶解浆项目10月28日起试产。价格趋势:本周纸价普跌,跌幅加剧;原料价格持续疲软;表明纸品需求疲弱,导致原料价格下跌;同时纸品供给压力较大。纸品供求关系继续恶化。本周双胶纸价格下降0.53%,铜版纸价格下跌4.47%,白卡纸价格下降3.99%,灰底白板价格下降2.22%。近期G20等对于人民币升值施压,本周人民币对主要产浆国货币普遍升值。进口主要木浆品牌价格(人民币)本周价格继续大幅下跌4.20%,月度环比下跌12.67%,2011年内显著下跌23.09%。本周欧美浆价均继续下跌,欧洲浆价跌幅较大。美废、欧废和日废主要标号废纸价格分别下跌5.73%、5.24%、7.56%;月度环比分别下跌19.21%、24.07%、14.28%;10月起跌幅加大,2011年内分别下跌16.38%、17.28%和10.02%。

　　风险提示。木浆、废纸、塑料等原料价格大幅波动风险;宏观经济的不确定性导致下游需求难以准确把握等。

　　包装行业:下游消费品行业稳步增长,预计包装需求不会显著下滑,同时原料成本趋缓,盈利水平将回稳,维持"强于大市"评级。重点推荐具有规模和客户优势的包装龙头:永新股份、美盈森和合兴包装。造纸行业:纸品需求有所放缓,产能过剩压力仍较大,供求关系趋于恶化,抑制盈利水平提升,维持"中性"评级,重点推荐博汇纸业。