在市场普遍关注有色稀土和新能源行情时，化工板块杀出一个钛白粉黑马来。继去年数次提价后，钛白粉价格便坐上了火箭。昨日市场传来钛白粉国际龙头再次提价的消息：美国杜邦公司宣布4月1日起对北美地区钛白粉价格每磅提至20美分，日本石原也将于4月1日起上调亚洲地区钛白粉价格至每吨400美元。A股相关公司佰利联昨日涨停，坐上“钛白粉火箭”的安纳达，在去年定向增发的2859万股票，今年3月8日迎来4400万股解禁，参与其间的机构赚得盆满钵满，按昨日收盘价计算，较之前的增发价13.2元上涨了170%。

　　钛白粉价格一年来持续上涨

　　钛白粉市场是有国外寡头定价的市场，杜邦科技、日本石原、科诺斯占据全球产能的1/3，而三家一直在保持上调钛白粉价格。

　　二氧化钛(TiO2)即钛白粉，被认为是目前世界上性能最为优异的白色颜料，约占全部白色颜料使用量的80%，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶、陶瓷、化妆品、食品和医药等工业，是世界无机化工产品中销售值最大的三种商品之一，仅次于合成氨和磷酸。

　　回顾一年的行情，钛白粉走出了卖“白粉”的行情。原来并不为业界普遍知晓的钛白粉，从去年4月开始在全球不断涨价。杜邦于2011年4月1日开始，将亚太地区销售的所有规格钛白粉每公吨净价上调300美元。而后，在当年6月1日、7月1日、9月1日连续上调价格。

　　国际龙头厂商得以顺利涨价主要是因为，国际钛白粉行业经过长期竞争后，行业集中度高，各厂家在细分领域差异化竞争力，并在特定品种上形成寡头垄断;另外，国际市场2008-2011年度部分产能关停，国际市场出现显著的供给缺口;此外，钛矿资源国限制出口，为资源涨价形成成本推动。

　　钛白粉价格持续上涨是“行业大周期走到拐点、180度反转的故事”。高华认为，“一旦全球经济开始复苏，20年来产能仅以3%的速度温和增长的行业，在大伤元气之后，面对出现报复性反弹的需求，立刻陷入了产能不足境地。”

　　面对如此庞大的市场，国内相关上市公司几乎只有佰利联、安纳达。

　　定增股解禁后风险凸显

　　资料显示，安纳达是目前安徽省最大的钛白粉生产企业，其主要产品锐钛型钛白粉产量居全国前列。巧合的是，在杜邦连续上调钛白粉价格前夕，安纳达2011年2月18日向铜陵化学工业集团有限公司等7名特定对象共发行2859万股，每股发行价13.20元。

　　定向增发后，安纳达被业界普遍看好。广发证券去年8月对公司中期业绩点评表示：“新增募投项目将有效缓解产能不足的瓶颈，同时推动公司业绩快速增长。”

　　钛白粉当前景气周期有望延长到2014年，“新增产能国外修建时间一般在3-5年，未来三年全球新建产能70%在我国”，“中国等新兴市场的经济增长和美国的地产业复苏将会带动真正的涨价高峰来临，这个历史高峰期价格距目前价格至少5000元人民币/吨的距离。”

　　安纳达此前定增的4400万股(除权后)3月8日解禁，参与其间的机构赚得盆满钵满，按安纳达昨日收盘价17.83元计算，复权后是35.66元，较之前的增发价13.2元上涨170%。获得解禁的铜陵市工业投资控股有限公司、博弘数君(天津)股权投资基金合伙企业、天津证大金龙股权投资基金合伙企业等5家机构，分别获配500万股、350万股、400万股、300万股和300万股，仅此一单就令上述各机构账面浮盈1.1亿、7725万、8600万、6450万和6450万。而一名“南亚军”的投资者因投资350万股安纳达，豪赚7500多万。

　　尽管股价翻番，但是近期解禁后的安纳达股价依然持续上涨。昨日早盘10点左右，安纳达位列中小板换手率最高的个股前五名，全天换手率13.86%。

　　解禁股东持股占总股本比例均低于4%，属于“小非”，且为首次解禁，合计占流通A股28.75%，占总股本20.46%，面临套现压力。

　　就安纳达此前发布的2011年度业绩快报与三季度相比，万联证券表示，公司去年四季度基本维持微弱盈利，2011年度业绩大幅低于市场此前预期。公司产品去年下半年价格下跌，钛白粉全行业限于产能过剩困局，未来钛白粉产能利用率低下无法避免。因此，从长期来看，钛白粉产能过剩对行业的盈利能力形成巨大影响。“最好的时候已经过去，将面临更激烈的竞争。”