玖龙纸业子公司东莞海龙纸业有限公司(以下简称海龙纸业)将于本月6日发行11亿元中期票据，期限是两年，募集资金将用于置换银行贷款和补充流动资金。据悉，海龙纸业在前三季度的财务支出达到了1.4亿元，发行中期票据的利率会低于银行借款利率。

　　去年底，海龙纸业就曾发行了一年期10亿元的短期融资券，下月到期。海龙纸业透露，短期融资券到期后，公司会择机续发10亿元短期融资券。

　　5亿元用于偿还银行贷款

　　根据海龙纸业披露的中期票据募集说明书，此次中期票据发行金额是11亿元，发行日为11月6日，期限是2年。中期票据由中国银行担任主承销商，通过簿记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。

　　经上海新世纪资信评估投资服务有限公司的综合评定，海龙纸业的主体长期信用级别为AA，债项信用级别为AA，中期票据无须担保。海龙纸业披露的财务报表显示，今年前三季度，海龙纸业的营业收入达到了41.27亿元，净利润为8466万元。以此推算，海龙纸业的偿债能力非常强。

　　对于中期票据募集资金的用途，海龙纸业表示，其中约5亿元将用于偿还银行贷款，以降低融资成本。据此前发行中期票据的一企业相关负责人介绍，发行中期票据相比银行贷款，每年可节省1个百分点左右的利息。

　　财务数据显示，截至2012年6月末，海龙纸业的银行借款余额为9.34亿元，其中一年内到期的长期借款1.44亿元，超过一年到期的长期借款7.9亿元。今年1至9月份，海龙纸业的财务费用支出为1.3亿元，其中利息支出达到了1.15亿元。

　　6亿元用于补充流动资金

　　此次中期票据募资的剩余6亿元，则用于补充海龙纸业的流动资金，满足正常生产经营的流动资金需求。

　　海龙纸业称，目前公司的主打产品——涂布灰底白板纸及环保型文化用纸等的销售势头良好，2012年上半年营业收入超过了28亿元，比去年同期增长56.38%。业务规模的快速扩张，也使得公司对流动资金的需求大幅增加，上半年购买商品、接受劳务支付的现金为29.38亿元，比上一年同期增长了143.61%。海龙纸业预计，今年全年公司用于购买商品、接受劳务所支付的现金额将达58亿元，比上年至少增加20亿元。

　　海龙纸业负债率低于母公司

　　据悉，此次发行中期票据并不是海龙纸业首次动用直接债务融资工具。去年12月6日，海龙纸业就发行了额度为10亿元的一年期短期融资券，募集资金同样用于置换银行贷款和补充流动资金。该短期融资券将在今年的12月7日到期。海龙纸业透露，到期兑付后公司会择机续发10亿元短期融资券。

　　记者注意到，与母公司玖龙纸业相比，海龙纸业的负债率相对较低。2009至2011年末，海龙纸业的负债规模占总资产的比重较为稳定，基本维持在57%左右。其中流动负债占总资产的比重总体下降，从2009年的51.04%下降到2011年的48.63%;非流动负债则逐年上升，从2009年的7.30%上升到2011年的11.67%。海龙纸业称，这主要是由于公司逐步调整了负债结构，偿还了部分短期贷款，增加了中长期贷款在融资总额中的比重。

　　上市公司玖龙纸业9月底发布的年度业绩报告显示，截至今年6月末，玖龙纸业的负债率同比减少了2个百分点，为99.7%，其中中长期贷款占比超过80%。相比之下，海龙纸业负债状况要好于母公司。