据福建南纸11月13日晚公告显示，公司当日收到政府土地收储出让金返还款27930万元，该笔资金有利于缓解公司生产营运资金紧张的状况，并对公司2012年度的经营业绩产生积极影响。

　　为了解决紧张的现金流，避免继续亏损带帽，福建南纸在华信石油重组失败之后，一直在不断的寻求自救，所以变卖固定资产充血公司的现金流成了挣扎方式。但是国有企业的体制顽疾，加上转型的失败，已经行业新秀的竞争加剧，福建南纸的未来让人看不到希望。不仅业绩的亏损很厉害，在重组方面，也是遥遥无期。

　　据资料，截至今年一季度末，福建南纸总资产39.4亿元，负债合计25.26亿元，资产负债率高达64.11%。公司一季度现金净流量为-2.45亿元。而到了今年中报时，每股亏损0.318元。

　　可见，福建南纸对资金的渴望程度。

　　今年7月31日，公司董事会通过议案，同意将公司拥有的厂区周边人工湖南侧地块、木片堆场地块、储灰库地块、双氧水地块、环城路废纸堆场等五宗闲置地块及地面附着物，由南平市土地收购储备中心进行收储。

　　8月10日，公司与南平市收储中心下属公司南签订土司收储补偿协议，收储总面积为165967.9平方米，收储补偿费为5413.38万元。9月19日，南平市国土资源局已将收储的木片堆场、储灰库、双氧水、环城路废纸堆场等四宗地块挂牌出让，成交总价款为39900万元。

　　另外,8月15日，福建南纸称，为保证公司日常生产经营所需资金，董事会同意将公司拥有的52380亩消耗性林木资产作为抵押物向工商银行南平延平支行申请融资，融资金额不超过5200万元，融资和抵押期限为1年。

　　但是变卖资产仅仅是补血的暂时行为，福建南纸的业绩还在严重的亏损中。而福建南纸的亏损，很大程度上市福建南纸自身庞大臃肿，不思转型的固化企业战略造成的。

　　在2000年之前，福建南纸还是全国最大的新闻纸厂，最辉煌时，新闻纸的产量约占当年全国新闻纸产量的四分之一。而著名的诗人郭沫若也在福建南纸留下了自己的美好期待;“山围八面绿，造纸中心地。”这是当时福建南纸辉煌时的写照。

　　曾几何时，福建南纸在造纸行业也是行业的龙头，处于垄断的地位，但是现在的福建南纸，呈现世人的就是亏损严重的业绩，和股价不断下跌的“壳资源”，而更唏嘘的是，这个壳资源还没有人敢接手，成了烫手的山芋。

　　之前，福建南纸董秘李永和表示，上世纪90年代，造纸的原材料价格低廉，如一吨煤才一两百元，如今则翻了几倍，近年来，溶解浆的价格持续下滑，从最高时的每吨7000多元，掉到现在的4000多元，此消彼长，让造纸亏损严重。

　　另外，上世纪末，俄罗斯和加拿大廉价纸浆涌入国内，新闻纸原浆价格大幅下滑。大量的挤压了国内造纸企业的利润，但是福建南纸却没有造纸行业以及制品市场需求多元化的需求变革。没有积极的转型和优化产品结构，与市场需求渐渐地脱节，最终被市场抛弃。可以说，其老化的企业运营体制难以适应瞬息万变的市场，没有积极的作为战略性的调整，是福建南纸走下坡路的关键因素。

　　比如，福建南纸一名内部员工如实说到，“南纸在黄金时期，缺乏战略眼光，那么多的盈余资金，都没有投资建设其他项目，如地产、农业，甚至上马一些其他细分纸业项目。”

　　而相比之下，造纸行业的后起之秀，纷纷实现了多元化的经营战略，不仅分担了风险，也培养了新的利润增长点。

　　如华泰股份，几年前不仅投产了盐化工、双氧水，甚至加入多晶硅项目。而另一造纸巨头晨鸣纸业，不仅早早介入铜版纸项目，甚至还设立绿色环保产业基金，介入PE。

　　同在一省的上市公司;安妮股份就抓住了细分纸类市场，专门生产供超市和刷卡机使用的热敏纸。安妮股份最近披露今年三季报净利预增114%至196%，盈利能力仍很强，发展势头良好。

　　这样的对比，显示出福建南纸固化企业战略对市场变化极低扑捉能力。本质上说，就是老牌国有企业体制难以适应市场经济条件下的企业生存竞争环境。

　　而之前传出福建南纸涉足“页岩气”购买美国石油，让投资者看到了福建南纸试图多元化经营的曙光，但是之后公司澄清，也是谣言。分析认为，这是持有福建南纸股份被套的私募基金在炒作，以求“解套”。

　　申银万国福州营业部投顾傅黎明之前直言;南纸主要受制于体制原因，作为国企，职工队伍庞大，而要转型，每走出微小一步，都要层层报批，还要牵动各方。长期以来，南纸产品只有新闻纸，结构过于单一，如果产业供求关系失衡，必然被波及。

　　而作为南纸命运的转折点，民营企业华信石油对南纸“壳资源”的收购最终以失败告终，这也基本上决定了南纸将继续走下坡路的厄运。没有转型成功，关键问题还是在于南纸的“固化体制”。以及过高的“卖身价”难以让华信石油接受。

　　2011年11月26日，福建省轻纺(控股)有限责任公司拟以公开征集受让方方式转让福建南纸21500万股股份，占总股本的29.80%。

　　之后，上海民营企业华信石油对福建南纸的“壳资源”产生了兴趣;该公司拟以每股5.341元人民币的价格受让该部分股份。若股权交易完成，华信石油将成为福建南纸的新东家。而福建南纸也将实现转型升级。

　　但是由于公开征集的唯一意向受让方上海华信石油集团有限公司为非国有企业，此次股份转让将涉及福建南纸第一大股东由国有变为非国有，部分职工提出了不同的意见。尤其是在职工分流安置费用方面，产生了较大的分歧。

　　据资料，福建南纸职工分流安置费用总额，加上受让费用11.48亿元，华信石油需要拿出的资金高达15亿元。高额的安置费也逼退了华信石油，使华信将目光瞄向安徽的华星化工。

　　而重组的失败，对福建南纸是致命的打击;收购失败之后，南纸从7元之上，直线下降，滑至3元附近，9月27日，福建南纸股价掉到3.03元，股价创3年来最低。

　　11月13日，福建南纸报收3.5元，对于高位，几乎折腰。

　　而在华信重组失败后，南纸大股东福建轻纺曾表示，3个月内不会讨论重组事宜。这也意味着，南纸还将靠变卖资产勉强维持生计，主营业务继续亏损几乎是必然。

　　第一农经分析师王强认为，南纸的现状，给我们提供了一个案例，那就是作为市场主体，如果不思进取，积极的变革，具备适应市场变化的能力，以及敏锐的变革精神，最终是要被淘汰的。重组的失败，加上企业管理体制的老化，以及产品结构的老化，难以实行市场的需求，南纸的未来令人堪忧。