围绕*ST金城及其参股的恒鑫矿业，资本大佬徐国瑞和朱祖国可谓玩了一把漂亮的资本运作：徐国瑞向朱祖国让出*ST金城实际控制人的宝座，退居二股东;朱祖国则将徐国瑞引进恒鑫矿业，成为其“二当家”。由于*ST金城未来主要看点正是恒鑫矿业，公司股价也已因此大幅上涨，徐朱二人在眼花缭乱的进退腾挪中，均获得了丰厚收益。

　　恒鑫矿业金矿勘探开发加速

　　昨日涨停的*ST金城今发公告称，其参股公司恒鑫矿业由于业务发展需要，亟须增资，筹集资金以支付勘探费用、缴纳采矿权价款等。恒鑫矿业拟增资2亿元，*ST金城董事会决议将放弃此次增资的优先权。其实，不只是*ST金城，恒鑫矿业目前股东均不参与此次增资，拿出2亿元的是令人颇感意外的*ST金城原实际控制人徐国瑞。

　　本次增资后，朱祖国对恒鑫矿业的持股将由58.82%降至45.83%，徐国瑞则将持股22.08%，成为二股东，*ST金城的持股由10%降至7.79%。

　　虽然*ST金城对恒鑫矿业的持股比例有所降低，但巨额资金的注入，意味着相关金矿的勘探开发进度有望大幅加快。这也间接印证了本报此前的报道，即恒鑫矿业的黄金储量应不止5.45吨，实际储量还可能大幅增加。且朱祖国曾承诺，其未来还可能将恒鑫矿业股权注入*ST金城。

　　*ST金城暂停上市期间两度易主

　　如此运作，让局外人越来越看不懂徐国瑞、朱祖国、*ST金城、恒鑫矿业四者之间的关系。

　　回查公告，徐国瑞目前是*ST金城二股东锦州鑫天纸业的实际控制人。而在2012年4月，*ST金城暂停上市期间，徐国瑞曾成功入主上市公司。当时，徐国瑞控制的宝地集团，以总额1.5亿元的价格，受让鑫泰苇业、欧阳步慈等持有鑫天纸业、栢生公司股权，直接、间接共持有鑫天纸业61.5%股权，从而间接控制*ST金城15%股权，徐国瑞成为公司实际控制人。

　　此后不久，*ST金城破产重整，据重整协议，朱祖国及其一致行动人向公司提供不少于1.33亿元的资金用于清偿债务，同时将其持有的恒鑫矿业10%股权无偿赠予公司。作为交换，鑫天纸业要按30%的比例、其他股东按22%的比例，将其持有的*ST金城的股份让渡给朱祖国及其一致行动人。此后，朱祖国及其一致行动人共持有*ST金城23.2%的股份，成为控股股东，朱祖国成为公司实际控制人，鑫天纸业持股比例降至10.5%，徐国瑞退居第二。此后，朱祖国等还因恒鑫矿业的储量承诺未如期兑现而拿出5000万元的补偿金交付给*ST金城。

　　徐国瑞、朱祖国资产均获增值

　　如今，徐国瑞又突然入股恒鑫矿业，其行为颇耐人寻味。因为，既然徐国瑞此时能拿出2亿元增资恒鑫矿业，那么，彼时在*ST金城破产重整时，想必也有资金实力挽救公司。而徐当时却甘愿让出“老大”的位置，引进朱祖国，或许正是看中了恒鑫矿业的内在价值。而经过在*ST金城和恒鑫矿业的一退一进，徐国瑞的资产“价值”提升不少。以昨日收盘价11.2元计算，其持有的*ST金城的股权价值(按鑫天纸业持股数的61.5%计算)已近2.1亿，比其当时付出的1.5亿元，已有浮盈。而更重要的是，如今徐国瑞又将成为恒鑫矿业二股东，保证了其未来在*ST金城资本运作中的“话语权”。

　　而对于朱祖国来说，在*ST金城和恒鑫矿业的一进一退中，其资产也增值不少。为获得*ST金城股权，朱祖国及其一致行动人前后付出了1.83亿元现金和10%的恒鑫矿业股权，以昨日*ST金城的收盘价计算，当下朱祖国等掌握的*ST金城的股权价值已高达7.5亿;且尽管引入了徐国瑞，朱祖国仍持有45.83%的恒鑫矿业股权，是毫无争议的大股东。