本期内容提示:

　　①本周造纸板块小幅跑赢市场,家具类公司表现较佳。本周造纸板块整体上涨2.39%(重点公司上涨0.96%),跑赢市场(同期沪深300上涨1.72%)。上周二我们发布报告《家具流通渠道草根调研:2013年家具销售恢复型增长,定制类表现出众》,推荐的主要上市公司上周表现较佳:索菲亚(周涨幅8.6%),美克股份(周涨幅2.9%),喜临门(周涨幅13.2%),宜华木业(周涨幅5.5%),均跑赢市场。

　　②产能过剩较明显的铜版纸、白卡纸价格下跌,箱板瓦楞纸价格上涨。铜版纸价格继续下跌。本周铜版纸市场需求仍旧冷清,纸厂出货速度进一步放缓,库存水平不断上升,价格有所下跌。经销商对后市均不看好,近期价格仍有下跌风险。双胶纸价格维稳。受传统淡季影响,本周双胶纸纸厂出货速度依旧缓慢,库存偏高。但由于利润空间有限,价格并没有进一步下跌,仍维持上周水平。9月将进入明年春季教材教辅用纸招标期,短期内双胶纸价格有望得到一定支撑。

　　灰底白板纸价格维稳。本周灰底白板纸市场需求依旧疲软,在下游需求并未出现好转的情况下,个别纸厂开工率仍然保持低位收缩供给,价格仍以稳定为主。

　　白卡纸喊涨暂未被接受。经销商及下游对白卡纸后市均持看空态度,上周主要纸厂出于成本压力纷纷喊涨,但下游对此均表现出抵触情绪。箱板瓦楞纸价格上涨。随着包装纸旺季临近,以及美废OCC价格强势上涨,本周多家主要厂商均上调箱板纸报价。虽然下游表示难以接受,但纸厂方面均较为坚持。瓦楞纸市场,纸厂方面喊涨瓦楞纸价格,虽然下游接受度不如箱板纸,不过纸厂方面提价意愿较强,目前提价已处于逐步落实阶段,本周价格上涨。

　　③造纸原材料:国际浆价下跌;国内针叶浆价格回升、阔叶浆价格继续下跌。

　　本周国内针叶浆价格小幅回升,由于下游订单不足,阔叶浆价格进一步走低。

　　本周溶解浆价格上涨。近期溶解浆市场信心良好,厂家多有提涨意向,本周有所落实。美废ONP、OCC价格继续上涨,美国夏季回收量减少,加之与OCC相比价格过低供应商供给意愿下降;ONP市场整体供给受限,价格继续回升。美废OCC价格继续上涨,但目前价格已处于较高水平,成交下降。

　　④包装原材料:本周原油价格下跌,石油衍生品价格稳中有升。Brent原油下跌0.67%。聚酯切片上涨0.53%;聚乙烯上涨0.68%;聚丙烯上涨0.69%;BOPP上涨2.62%。聚苯乙烯、PET瓶片、BOPET维稳。

　　⑤其它轻工行业:国际黄金上涨0.13%、国际白银上涨2.49%。

　　⑥本周观点:维持前期推荐——中报季我们建议聚焦业绩增速较佳的公司,特别是其中估值仍处于低位的。一类是下游稳定增长且受益于低价原材料的公司,如上海绿新、东风股份、齐峰股份、奥瑞金、劲嘉股份;一类是受益于12年下半年起的地产销售复苏的家居产业链,如美克股份、索菲亚、宜华木业和喜临门;此外关注因湛江项目盈利突出而业绩超预期的晨鸣纸业。详细参见我们7月8日的《造纸轻工板块2013年中报前瞻及7月行业观点》以及7月23日的《2013下半年轻工造纸行业投资策略》。