行业触底,供需关系改善,有望迎来拐点。近年来造纸行业供需结构处于底部区域,目前纸价稳定在低位,出现继续大幅下滑的可能性不大。大部分造纸企业上一轮的产能扩张已大规模投放,目前已没有大的扩产意愿,行业明显进入一个去产能周期,供给端大幅收缩。随着行业新增产能逐步消化,淘汰落后产能力度加大,环保法严格执行,行业将迎来洗牌,供需失衡状态得到改变,晨鸣纸业公司业绩有望持续好转。

　　涉足金融领域,布局多元产业。晨鸣纸业已经构建了由融资租赁公司、财务公司、上海利得财富资产管理有限公司、投资公司、上海中能、珠海德辰新三板股权投资基金等组成的金融板块。目前,晨鸣纸业融资租赁公司和财务公司已经贡献利润,发展空间巨大,我们认为金融行业盈利能力高于传统造纸,是公司转型的重要方向。除进军金融领域外,晨鸣纸业公司也布局能源开采领域和海岸线治理工程领域,多元化发展,竞争实力和后劲将进一步增强。2015年,晨鸣纸业公司将在保证主业发展的前提下,大力发展金融板块,预计将会为集团贡献较为可观的收益。

　　国企改革大势所趋,晨鸣纸业有望受益。2015年将成为国资国企改革的一个标志性年份,经过一年多的准备和试点,出台国有企业改革的顶层设计时机已经渐渐成熟。山东是国企大省,着力推进改革。晨鸣纸业一直在关注国企改革的动向,目前,山东的国企改革已开始破冰,晨鸣纸业将来也不排除在员工持股、股权激励、B股改革等方面做出进一步的尝试,2015年有望受益于国企改革。