监测数据显示，国废黄板纸9月均价2796元/吨，同比上涨107.21%，环比上涨19.43%；瓦楞纸9月均价5029元/吨，同比上涨96.57%，环比上涨18.29%；箱板纸9月均价5516元/吨，同比上涨78.43%，环比上涨17.37%。

　　近期国产废纸与包装原纸价格上涨感受度非常明显，那么本轮纸价上涨的根源是什么，我们可以用倒推法来分析一下。

　　8月份以来，涨势最为强劲的箱板瓦楞纸市场是一货难求，不单出现了非常罕见的纸厂惜售情绪，另外，场内外资金的囤货行为也非常活跃，那么惜售囤货行为明显升温的背后支撑是什么呢？就是四季度是箱板瓦楞纸的一个需求旺季，季节性的旺季。

　　但是，以往四季度也是需求旺季，为什么价格没有如此这般暴涨呢？通过比对，我们发现2017年环保治理压力的上升，是往年所没有的。

　　目前的环保治理政策主要分为三部分。第一部分是京津冀及周边地区大气污染治理系列计划，第二部分是中央环保督查制度，第三部分是环保治理的一条重要支线，就是2017年4月18日，在中央深化改革小组会议上，习近平主席签署的《关于禁止洋垃圾入境推进固体废纸进口管理制度改革实施方案》。

　　前两项政策在实施过程中，对成品原纸供应带来了收紧的预期。第三项政策，则对进口废纸的供应带来了收紧预期。

　　由此，环保压力的上升带来了国产废纸及原纸的供应收紧预期，正是这个预期与四季度的包装原纸需求旺季相叠加，再加之废纸涨势与包装原纸价格涨势相叠加，继而催生了市场惜售与囤货备货情绪，导致供需严重失衡，这就是本轮纸价暴涨的根源。

　　那么未来纸价是否可能进一步上行呢？

　　相关环保政策的更新和变革给出了废纸及成品原纸供应收紧的预期，而价格上涨是这个预期兑现的一种主要形式。在未来3-5年内，这个供应收紧的预期仍然有效，这样就会限制淡季纸价的跌幅，也会扩大旺季纸价的涨幅。也就是未来纸价波动中的高点仍有一定上升空间，低点会越来越高，且会向高点快速靠拢。