据研报指出，截止10月31日我国废纸库存天数达9.56天，较库存底部回升24.32%，同时预计12月发放明年进口配额。上游库存回升且产能持续投放，纸厂旺季备货逐步结束，纸价或稳中下跌。而环保政策趋严，部分环保不达标的中小企业被限产，订单逐步流向大企业，下游的消费需求回暖且年关将至，预计11月之后纸箱行业将迎来利好！

　　上游：库存回升，产能持续投放，纸厂旺季备货逐步结束

　　（1）木浆：产能方面，据统计，2017全球新增产能达397万吨，其中下半年新增产能达257万吨，分别相当于2016年全球出货量的8.09%、5.24%，显著高于近五年全球出货量年均增幅2-4%左右，2017年10月31日青岛港、保定库木浆库存分别达36万吨、2.73万吨，分别较底部回升26.32%、25.71%，木浆长期趋势有望回稳。

　　（2）废纸：2017年10月31日我国废纸库存天数达9.56天，连续两月回升，较库存底部回升24.32%，同时预计12月明年进口配额发放、“双十一”、“春节”旺季提前备货结束、贸易商出货等因素对短期废纸价格有望产生抑制。

　　△从时点价格来看，废纸方面，2017年初至10月31日，价格提升56.02%至2759.67元/吨。其中自2017年10月18日出现明显回调，至10月31日，回调幅度达9.03%；

　　（3）原纸：2017主要纸种年内均价同比涨幅20-40%不等，均处高位，瓦楞纸、箱板纸近期出现明显回落，同时原纸价格主要驱动因素之一的原料价格逐步企稳将进一步驱动原纸价格逐渐回复正常至稳定。

　　△10月以来，受上游废纸价格大幅波动，瓦楞纸价格出现下跌，10月31日最新报价5475元/吨，周跌幅-2.12%。

　　总结

　　纸价高位，库存回升，旺季逐步结束，纸价或趋于稳中下跌

　　以废纸为原料的箱板纸、瓦楞纸、白板纸方面，随着“双十一”、春节旺季提前备货在12月逐步结束、各贸易商年底出货及进口废纸配额发放因素的初步出现，纸价或趋于稳中下跌。

　　据法院公告，重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司将在本月20日及27日拍卖存货-辅料、机器设备、电子设备、房屋建筑物、现代轿车等多种财产。加上2017年另外的10次拍卖，短短半年时间不到，重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司就已被拍卖了12次。

　　高速扩张、恶意竞争、资金链断裂，就像是背后一只无形的推手，将这座曾经号称西南地区最大包装厂之一、立志要在2020年做到全国包装行业前5强的企业推向死亡。同时，它的故事似乎也在警醒着纸包装企业：扩张需谨慎，恶意竞争不可取。

　　2016年彻底覆灭，2017年半年时间被拍卖12次

　　而在此之前，从2017年6月份至10月份，短短几个月时间，重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司的就已被拍卖10次。再加上本月的2次，重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司在这半年时间里一共被拍卖12次。

　　如此之密集的拍卖时间，显然反映出重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司所欠的资金数额过大，法院不得不反复变卖其财产偿还债务。

　　2016年11月10日，重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司召开了债权人会议，公司员工、供应商等几十名债权人集体出庭，想讨回被拖欠已久的欠款。但时至今日，讨到的债款仍然有限。而查询最高人民法院网信息可知，目前重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司仍有一笔高达近4000万元的欠款未执行。

　　事实上，早在2015年4月，重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司就已被爆出资金问题。当时其永川分厂传出停产消息，大量员工聚集政府门口讨说法。而在那时，永川厂占地240亩，总投资超过5亿元，员工约300人，年产值可达10亿元以上。

　　在那一年，重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司的创始人朱先生也公开表示，将再兴建两个全新的现代化包装工厂，预备在年前成功上市，并将在2020年跻身全国包装业前五强。

　　如此有雄厚实力和宏伟目标的企业，怎么才过了一年，就出现资金链断裂的问题呢？

　　高速扩张、恶意竞争、资金链断裂，成为死亡推手

　　纵观重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司的发展史，很容易就可以发现两大特点，一是高速扩张，二是恶意竞争。

　　从1992年创办开始，企业就走上了高速发展之路。1996年，扩大规模兴建“重庆金山纸业有限责任公司”，成为当地首次引进五层瓦楞纸板生产线的企业之一；2002年，再次扩大规模，在壁山县兴建占地60亩的重庆市金山鑫泰包装有限公司。

　　2007年，重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司已发展成拥有全电脑七层瓦楞纸板生产线、电脑激光制版系统、电脑自动化印刷开槽机、全自动模切机等先进设备，年产值约2亿元的大型纸包装企业，在全国范围内具有较大的影响力；2011年10月，占地面积240亩，总投资超过5亿元，年产值可达10亿元以上的永川分公司又正式投产。

　　而在此期间，恶意竞争又成为压垮重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司的另一根稻草。2008年，全球金融危机爆发，珠三角等沿海地区被席卷其中，不少劳动密集型企业为减少成本，纷纷在重庆投资建厂。

　　如此之多的大公司的到来无疑是为当地的纸包装市场添了一把大火，诸多企业瞄准这块大蛋糕，想从中分取一杯羹。重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司永川分厂便是在此期间成立，并花了大量资金引进了意大利佛斯伯瓦楞纸板生产线、德国高宝胶印机、瑞士博斯特水墨印刷机及德国莫斯卡自动打包机等设备。

　　但是，瞄准西南地区包装市场的纸包装企业太多，不仅有重庆本土的纸包装企业，还包含了裕同、美盈森、合兴、国际纸业等来自外地的纸包装行业巨头。原先一块巨大的蛋糕，在众多企业的围绕之下，竟显得不够。

　　为此，重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司被迫卷入价格战。不少企业因为库存量大，加之求胜心切，甚至做起亏本买卖，重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司为了留住客户，不得已跟进价格，导致企业出现亏损。

　　因为引进昂贵设备花的大量资金外加由价格战导致的盈利水平大幅降低，使得重庆市金山鑫泰包装（集团）有限公司背负沉重的债务。此外，理文玖龙等纸业巨头相继缩减甚至取消其授信额度，也大大加剧企业资金链的紧张局面。

　　种种原因令这座曾经号称西南地区最大包装厂之一，立志要在2020年做到全国包装行业前5强的企业轰然倒塌，最后不得不被法院变卖财产，实在是令人唏嘘。