近期纸价走势一波三折，在6月份经历短暂下滑后，纸价近期开始企稳，并且多类纸品价格逐步走强。有业内人士分析，近期价格下滑主要是造纸产业处于传统淡季，但未来受环保、外废进口大幅缩减等因素影响，纸价短期内会有波动，但大概率会在高位维持震荡，甚至将继续走高。

　　一、纸价逐步企稳回升

　　上证报记者查阅近期多类纸品价格走势，价格波动基本一致，均在5月中旬创下阶段性新高，随后一个月内价格出现松动，但在6月中下旬开始企稳。Choice数据显示，目前双胶纸、瓦楞纸、白面牛卡纸等纸品6月15日左右基本企稳，价格分别维持在7641元/吨、5215元/吨、6160元/吨半月有余。只有铜版纸价格在6月中旬企稳后，月底再次出现下滑，但下滑幅度并不明显，目前市场均价6906元/吨，较前一周下滑13元/吨。

　　再看原材料端最重要的废纸，其价格走势基本与纸价一致，虽然价格出现下滑，但依然处于历史高位区域，并且跌幅收窄，甚至有部分地区价格已经企稳回升。

　　以黄板纸（统货）为例，全国范围内价格在5月中旬创下历史新高后开始松动，但截至7月4日最新报价，福建、广东地区黄板纸（统货）报价的跌幅已经明显收窄，江浙沪、山东地区价格已经企稳回升，其中江浙沪地区最新报价为3000元/吨，较前一周上涨50元/吨，山东地区与前一周价格持平，报价2750元/吨。另外，美废8#、11#等品种价格也一直处于高位，并且价格稳步上升，目前上述两个品种报价为220美元/吨、230美元/吨。

　　从政策口径上来看，未来废纸进口量或许还会收缩。6月24日，国务院发布全面加强生态环境保护的相关规定，全面禁止洋垃圾入境，严厉打击走私，大幅减少固体废物进口种类和数量，力争2020年年底前基本实现固体废物零进口。

　　二、纸价未来或稳中有升

　　某纸业上市公司高管表示，即便原材料端价格出现下滑，传导到终端纸制品上也需要一段时间。据其介绍，纸企一般情况下都会留有一定量的原材料库存，前一段时间废纸等原材料价格走高，让企业的原材料库存成本升高，即便目前废纸价格出现下滑，消耗掉高价原材料库存也需要一定时间。

　　在其看来，未来环保监管趋严、外废进口量持续下滑仍然是纸价能够继续走强的主要因素。“如果市场供需情况出现变化，造纸企业也会及时通过停机整修等方式进行库存调节，从而稳定纸价。”

　　6月底停机函密集涌现也印证了该人士的说法，近期已经有多家纸企发布了停机函。上市公司层面上，太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业等也将在7月份进行停机整修，停机周期基本在7天至10天。“按照以往经验，停机整修后，纸企大概率会上调报价。”该人士表示。

　　多家券商认为纸价未来将会持续走高。光大证券在近期研报中表示，在进口趋严的背景下，今年进口废纸量大幅减少将是大概率事件，从而推动下游成品纸价格的上涨。成本端压力将挤出部分中小企业，行业集中度将持续提升，而龙头企业成本优势明显，且转嫁能力强，盈利能力有望进一步提升。

　　中银国际在其研报中表示，虽然目前市场上纸种价格出现一定回调，但主要是应对5月份淡季涨价的回调，淡季库存扰动的影响更大，纸价未来仍然将保持稳中有涨的走势。