导语：11月26日，纸浆期货将在上海期货交易所上市。包装纸对纸浆依赖较强，后续纸浆期货上市，将一定程度上促进纸价进入合理区间。

　　11月26日，纸浆期货将在上海期货交易所上市。根据交易所公布的品种合约征求意见稿，交易品种为漂白硫酸盐针叶木浆，交易单位10吨/手，最低交易保证金合约价值的4%，以目前6200元左右的现货价来计算，每手实际的保证金估计仅4000元左右。

　　包装纸用纸浆消耗量呈先抑后扬趋势

　　2014-2018年中国纸浆需求结构中，文化用纸位居首位，其次为生活用纸、包装用纸，其中文化用纸、包装用纸原生纸浆消耗量呈先抑后扬趋势，生活用纸原生纸浆消耗量平稳增长。

　　2018年下游新增产能仍以包装用纸为主，其次为生活用纸、文化用纸，但由于新增产能释放情况一般及原有产能利用率偏低位运行，2018年文化用纸占整体纸浆需求结构的53%，较去年下降2个百分点；生活用纸增加2个百分点至28%；包装用纸变化不大，接近19%。从原料结构来讲，受混合废纸禁止进口及纸包装升级，后期纸浆(原生浆)用量有增加可能；但由于木浆与废纸价差偏大，因此替代性较小。

　　纸浆期货上市或将促进纸价进入合理区间

　　“2017年纸浆现货暴涨暴跌极为不正常，可以说当前国内纸业定价机制透明度非常低，由于定价权过度集中，纸价暴涨暴跌不可避免，这使得上下游产业需要纸浆期货来充当避险工具。希望纸浆期货上市后，能够利用其价格发现功能，在一定程度上稳定纸浆现货的价格，从而促进纸价进入合理区间。”一位印刷包装行业的企业负责人沈德胜接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　对此，上期所相关负责人表示，纸浆期货上市后，有利于形成纸浆市场公开透明的定价机制，并为产业链上下游企业提供有效的风险管理工具。此外，据记者了解，由于纸浆产业链涉及企业数量众多，目前，华泰期货、国泰君安期货初步调研显示，对于纸浆期货感兴趣的机构、散户投资者数量较多，投资热情并不亚于今年初上市的原油期货。

　　沈德胜表示，造纸工业是我国基础原材料企业，整个产业链分为上游的纸浆制造业，中间的造纸行业和下游的纸制品制造行业。上游涉及农业、林业，下游涉及对各类纸品的包装、印刷和消费行业，整个产品涉及的行业比较多，对国内相关产业的发展具有明显的拉动作用。因此，一旦上游原料成本过高，下游就没法生存了。