现在的纸业市场已经重回买方市场，几大龙头纸企联手涨价，也未必能撬动如此低迷的市场。如果需求不能够实质性回暖，纸价易跌难涨的态势将不会改变。

　　尽管纸包装行业供需面持续恶化，春节长假的生产淡季如期来临，但包装纸涨价踬踣者屡之后，春节前最后一波涨价风潮再次袭来。

　　元旦过后，原纸涨价的消息似乎停不下来，各类纸种齐齐喊涨，最高涨幅达300元/吨。与此同时，下游纸板厂也及时跟进。

　　纸厂涨价的支撑点在哪儿？

　　纵观整个2018年，除了5月初有一波小幅上涨外，其余各月的上涨均未能落实，纸价反而节节下挫。2019年，市场需求持续下滑不可避免，但上游纸厂一开局并积极进取，似乎对涨价势在必得。

　　近二年各类原纸价格走势

　　那么，纸厂涨价的底气何在？

　　第一、下游的包装印刷企业库存普遍处于低位，接下来即将面对漫长的春节假期。因此，下游存在补库存的刚性需求。

　　第二、造纸企业经过长时间、大规模的停机之后，原纸库存压力有所减缓。同时，纸企也需要通过涨价来弥补产能不足造成的损失。

　　第三、央行通过降准释放1.5万亿的流动性，包装印刷企业获得融资的难度有所降低，客观上有更多的资金备料。降准会加大通胀预期，进一步推升原纸涨价的动因。

　　第四、2019年将有大量新增产能投产，进一步恶化供需局面。产能增加后，纸价更难提高。正如国内某龙头纸企的高层所言，许多纸直企希望涨价，藉此奠定2019年的基础。

　　纸价易跌难涨原因何在？

　　对于近期的涨价浪潮，市场反应依然十分平淡，甚至连这样的文章也懒得有人关注，纸价难涨易跌的观念已经深入人心。与2018年年初相比，火热的包装纸市场一落千丈。

　　究其原因，大致有以下几点：

　　1、2018下半年虽为传统的包装纸需求旺季，但今年因出口订单减少，加之中秋节、国庆节、双11等节日的出货量不理想，在市场利空不断的情况下，包装印刷企业不敢大量进纸。

　　2、从中美贸易统计数据来看，2018年下半年严重透支了2019年的对美出口订单。但2018年订单旺季出人意料地惨淡，表明内需疲软超出预期。两相关联，意味着2019年上半年需求会持续逆增，更加坚定了下游客户坚守低存仓的决心。

　　3、去年下半年油价爆跌、纸浆稳中有降、汇率稳定，从成本因素来分析，原纸并没有涨价的动力。

　　4、从当前的宏观经济形势来看，由于增加的流动性多进入基础建设领域，并不利于拉动居民消费，反而会稀释居民的购买力。在供大于求的局面下，纸厂已经失去定价权。

　　因此，综合以上几点，现在的纸业市场已经重回买方市场，几大龙头纸企联手涨价，也未必能撬动如此低迷的市场。如果需求不能够实质性回暖，纸价易跌难涨的态势将不会改变。

　　那么，按照上面的逻辑，纸价会不会重新回到2012-2016年的平台期，纸价定格在一个长时期平行的态势呢？恐怕很难！原因在于纸业市场的内外环境均不明朗，内部因为产能的增加恶化供需平衡，外部因为货币政策和出口等因素改变走势。

　　2019年纸价很可能比2018年更加振荡，包装印刷人士需要密切关注以下几点：1）汇率波动，特别是政策性大幅调整；2）货币政策的调整，持续减息降准似乎不可避免；3）中美贸易、中欧贸易、中日贸易形势；4）国家税收、社保及环保政策。