导语：2月27日，玖龙纸业在香港召开2019财年中期业绩发布会。管理层表示，上半年受中美贸易和环保政策影响，纸业需求和价格承压，除总销售额增加外，毛利润、毛利率均下降，净利更是大降48%。张茵称玖龙春节前后已有两次提价，其弟张成飞续指，现时成品纸价格与成本比较仍偏低，所以根据成品纸及原料的走势，由现在起成品纸应有200元的涨幅。看来，玖龙又要涨价了，涨幅很可能就是200元/吨。

　　玖龙纸业举行业绩发布会，中期净利大降48%

　　2019年2月26日晚，玖龙纸业(02689)公布，截至2018年12月31日止6个月，该公司营业额303.28亿元人民币，同比增长18.2%；该公司拥有人应占盈利22.59亿元，同比减少48%；每股盈利0.48元，中期股息每股0.1元。

　　倘不计及经营及融资活动的汇兑亏损(扣除税项)约1.98亿元，于该期间的该公司权益持有人应占盈利约为24.58亿元，较去年同期减少43.5%，乃由于原料成本增加(主要为废纸及煤炭成本)及产品售价下跌所致。期间毛利率则由24.5%减少至约15.5%。

　　公告显示，期间该集团的销量达到约750万吨，同比增加19.0%。销量增加乃分别由中国业务、越南业务及新收购的美国业务销量增加约70万吨、10万吨及40万吨所带动。

　　于该期间的卡纸、高强瓦楞芯纸及文化用纸销量较去年同期分别增加约16.9%、19.5%及145.5%，而于该期间的涂布灰底白板纸则较去年同期下跌约4.8%。与此同时，公司最近收购的浆纸厂于该期间亦向美国市场销售木浆及再生纸浆。

　　张成飞：成本高于纸价，现在起成品纸应有200元的涨幅

　　2月27日，董事长张茵出席业绩发布会时表示，玖纸目前正在亚洲物色新发展机会，或明年会有新进展，公司盈利已进入平稳增长阶段，未来不会急速发展，令负债大幅增加，公司将会尽最大努力派息，根据公司目前财务情况，派息比率预计可达约30-40%。她补充只要财务健康允许，一定会在派息上尽最大努力。

　　张茵表示，报告期内贸易战对业绩造成影响。但她对中美经贸未来持审慎乐观态度，相信制造业情况不会进一步转差，但行业要好转，仍要视乎具体落实的协议。进口废纸已被加征25%关税，张茵认为今年整体原料价格基本平稳，现时行业亦有想办法增加补充原料、开发木浆及再生浆等以降低成本。

　　张茵称，农历年后公司销售继续保持旺盛，产销平衡。她表示，看好今年经济表现，公司在过年前有加价，过年后亦有小幅加价，约50-100元人民币(下同)左右。相信公司下半年度的经营情况不会差过上半年，但难以估计毛利率情况。

　　副董事长兼副行政总裁张成飞则指，进口比例下降及国内消费增长不匹配，反映国内原料仍有一定缺口，认为现时不同区域废纸价格约2200-2400元人民币(下同)左右，从整体需求分析来看价格应该会在2,500元左右的水平。他续指现时成品纸价格与成本比较仍属低，所以根据成品纸及原料的走势，由现在起成品纸应有200元的涨幅。

　　被问及传承问题，张茵笑言老大、老二、老三都在，能上台就已做继承安排，强调他们各有自己的专业和重任，传承亦有非常好的安排，需要时间历练以便接班，故已在部署。

　　2021年底，玖龙纸业集团总产能将超1900万吨

　　于2018年12月31日，玖龙纸业的总设计年产能为1530万吨。重庆基地的卡纸新纸机于2019年2月投产，再为该集团产能增加55万吨。

　　管理层表示，1HFY19在国际国内行业形势紧缩的情况下，销量仍创新高达到750万吨。期内完成美国两家浆厂收购总产能38万吨，旨在降低原材料成本。随着2019年后期4台纸机的投产，以及美国四家工厂的升级改造和投产，玖龙纸业的总产能到2021年底集将超过1900万吨。