新型冠状病毒的爆发（世卫组织将其命名为Covid-19）对中国的纸包装产业产生了各种影响，其原因在于病毒的爆发导致了纸板库存与供应方面的减少，以及物流的中断、劳动力短缺和成本增加。但是，透过此次危机，我们也看到了未来纸包装产业所存在的一些潜在机会。

　　国内纸张供应被中断

　　新型冠状病毒于2019年12月下旬从湖北省出现，并在中国迅速传播。由于疫情的不断升级，大多数工厂因农历新年长假而关闭，并于2020年2月10日重新开放，比原定的计划晚了一周。但是，鉴于隔离措施和其他已实施的措施会影响从家乡返乡的工厂工人，工厂很难迅速恢复全面生产。

　　根据卓创资讯提供的数据，到2020年2月3日，造纸厂的开工率低于5％，在2月10日和2月17日的几周内重新开业的其余工厂仍然存在了很多不确定性（见图1）。作为连接上游原料和下游纸包装加工商的重要枢纽，造纸厂可以导致纸包装行业整个供应链的堵塞。劳动力的缺乏和物流的中断导致港口的纸浆过多，上游供应的再生纸短缺以及纸板加工的大量短缺。

图1：中国各地造纸厂的复工情况

　　我们预计，由于未来几个月人工和原材料成本的上涨，箱板纸和瓦楞纸箱的价格将相应上涨。同时，新型冠状病毒爆发对不同规模的造纸厂的影响也各不相同。中小型造纸厂和加工商将承受来自成本和财务上涨的更大压力，其中许多可能会被迫退出市场，从而加速了中国持续的整合趋势。

　　内需冲击带来机遇

　　瓦楞纸箱得益于快递和电子商务的需求激增

　　通常，农历新年假期是快递销售的非高峰季节。但是，由于病毒爆发的影响，消费者避免出门在外，将对食品、饮料和医疗用品的线下需求转移到了网络购物。消费者购买行为的这种变化极大地增加了快递的数量，这直接推动了使用瓦楞纸箱进行运输的增加。大量医疗用品被运送到湖北省，导致快递包裹数量激增。根据中国邮政的统计，从1月24日至1月29日，已交付了7820万件包裹，同比增长110.3%。但是，由于80%的快递公司延迟了复工，因此尚未在线下达大量订购的包裹。随着2月中旬快递工作人员的回返，这种情况逐渐得到的缓解。

　　从长远来看，我们认为新型冠状病毒爆发的制约因素将养成新的消费者习惯，这将促进电子商务平台进一步渗透到市场中。因此，以前未在线购物的消费者将开始在线购物，而普通用户可能会增加其在线购买频率。随后，这将为瓦楞纸箱生产商带来增长动力。根据中国邮政统计的快递包裹中瓦楞纸箱使用量的增加，我们估计到2020年，快递包裹中的瓦楞纸箱总量将达到407亿个。如果考虑到中国最新的塑料禁令，我们预计2022年瓦楞纸箱的总数量可能达到722亿个，而2019-2022年的复合年增长率将达到31.8％（见图2）。

图2：2017-2022f快递用瓦楞纸箱总量

　　折叠纸盒在餐饮服务和零售业获得增长

　　为了应对新型冠状病毒的爆发，大多数餐饮服务运营商，例如星巴克、麦当劳、百胜中国和海底捞火锅，都已暂时关闭了在中国的部分或大部分商店。与餐饮服务相比，日常食品的零售业对新型冠状病毒爆发的抵抗力相对较强。诸如冷冻食品、即食食品、方便面和烘焙食品等主食类别的零售甚至可能受益于消费者的“应急储备”，这直接促进了折叠纸盒的使用。

　　同时，食品配送平台通过推出非接触式配送服务以惊人的速度做出响应，使消费者无需在指定区域即可亲自与配送人员互动就可以在指定区域取货。一些咖啡店和快餐店，例如瑞幸咖啡和达美乐披萨，也鼓励消费者提前在线订购，并在店内取货，以避免排队。由于食品交付和外卖需求的（临时）增长，一次性纸的采用很可能会受到关注，这反过来又推动了折叠纸盒的更多利用。

　　对未来纸包装的影响

　　由于大多数造纸厂面临的限制，2020年可能是艰难的一年。从短期到中期，我们预计纸包装行业将出现供需不平衡的局面。同时，我们认为纸包装行业还存在很多的机会，例如：

　　新型冠状病毒将有助于加快纸包装行业的整合。小型公司正在逐步被淘汰，而大型公司正在通过并购，或建立新的能力，来获得更大的市场份额。

　　消费者对卫生和安全的意识将进一步提高，将导致对安全食品包装的需求增加。更多的纸包装可能会取代塑料包装，尤其是在食品领域。

　　从长远来看，消费者购物习惯的最新变化可能会导致更多的在线销售。纸包装公司应借此机会在适合电子商务的包装设计、研发和生产实践上进行更多投资，以实现更高的利用率。