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净利下滑超三成，高管频繁离职，素有“A股纸茅”的中顺洁柔过去一年的发展似乎不太顺利。2月28日，中顺洁柔发布业绩快报，净利润下滑超三成，这是自2015年以来，中顺洁柔净利润首次出现负增长。 净利润下降三成 原料价格上涨成诱因 中顺洁柔业绩快报显示，2021年度，其营业收入为91.94亿元，较去年同期增长17.52%，归属于上市公司股东的净利润为5.82亿元，较去年同期下降35.8%。 
记者梳理中顺洁柔财报发现，此次为中顺洁柔自2015年以来首次净利润出现负增长。财报数据显示，2015-2020年，中顺洁柔净利润分别增长30.66%、195.27%、34.04%、16.6%、48.36%、50.02%。 针对此次净利润负增长，中顺洁柔方面在公告中表示，报告期内，公司产能有效释放、渠道建设进一步完善、销售额增加。同时，国际原材料价格上涨，包材价格上涨，公司生产成本上升，市场费用投入增加，导致盈利下降。 有数据显示，自2020年11月以来，国内纸浆价格不断上涨，一度逼近7400元/吨的高点，尽管途中有所回调，但2021年7月以来纸浆价格仍维持在6300元/吨左右。 在战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊看来，中顺洁柔业绩走下坡路除了原材料上升带来的成本抬升外，还主要源自于行业竞争的加剧所致。布局生活用纸行业的企业不在少数，且巨头也不少，像恒安国际、维达国际等，都在市占率上对中顺洁柔形成一定的竞争，在销售端上中顺洁柔竞争力不及两大巨头，利润必然受到影响。 其实，中顺洁柔业绩的下滑，从2021年二季度便有所显现，根据财报数据，中顺洁柔2021年一季度净利润同比增长47.81%；2021年上半年净利润下滑10.06%；三季度下降64.72%。 此外，中顺洁柔在过去一年来还遭遇了人事动荡的局面。除了董事会换届外，去年中顺洁柔的总裁邓冠彪、副总裁叶龙方、董事岳勇、董事戴振吉、董秘周启超等6位董监高均主动离职。 对此，中顺洁柔在投资者问答会上回应称，实际控制人邓颖忠先生和邓冠彪先生分别辞去了董事长、 总裁的职务，是基于对公司未来战略发展规划考量，进一步推进职业经理人制度体系。公司认为，公司在不同的发展阶段需要不同的人才，目前需要更多专业人才来细化公司的管理分工，因此公司引入新任董事长、总裁以及几位副总裁。 生活用纸企业面临共同困境 巨头挤压下中顺洁柔如何抉择？ 中顺洁柔由于原料涨价而净利下降的遭遇也是生活用纸企业们面临的共同困境。 据维达国际2021年前三季度财报，公司净利润同比下降6.4%至12.3亿港元，财报同样提及受原材料价格波动、消费气氛减弱等因素影响。恒安国际在去年上半年整体毛利下跌约18.4%，财报表示，难以预测木浆价格走势，加大促销优惠以保持市场竞争力等，都让纸巾毛利无可避免受到影响。 受到原材料持续上涨等一系列因素，去年以来多家纸巾龙头企业已着手调整并上调了产品价格。中顺洁柔在去年10月发布调价通知函，旗下产品自2022年1月1日起进行价格调整。更早些时候，金红叶纸业、维达国际都相继发布了类似的通知。 然而与其他企业有所不同的是，生活用纸业务营收超过九成的中顺洁柔如今面临着来自恒安国际、维达国际等巨头的挤压。资料显示，恒安国际、维达国际已在生活用纸领域布局多年。无论是从营收规模还是产能方面，都远高于中顺洁柔。 财报数据显示，恒安国际2020年营收为223.74亿元，净利润为45.95亿元；维达国际2020年营收为165.12亿元，净利润为18.74亿元；中顺洁柔2020年营收为78.24亿元，净利润为9.06亿元。 从生产产能来看，2019年，恒安国际、维达国际和中顺洁柔的生活用纸年产量分别是145.5万吨、125万吨和75万吨；在2020年，恒安国际的生活用纸总产能为142万吨，而中顺洁柔则在80万吨左右。 在深圳市思其晟公司CEO伍岱麒看来，中顺洁柔对生活用纸进行多次提价，一定程度上会影响销量。“生活用纸方面，价格仍然是影响消费者购买的重要因素。恒安国际在卫生巾、纸尿裤及生活用纸市场有多个品牌布局；维达国际也已经用新品牌涉足卫生巾领域等，中顺洁柔高度依赖生活用纸，面临的竞争压力比较大。”伍岱麒说。 不过，从终端零售市场角度看，纸企们都难逃价格战。有记者在广州华润万家、家乐福等超市走访时留意到，包括维达国际、中顺洁柔和恒安国际旗下的卷纸、抽纸和女性卫生用品都在进行不同程度的促销。以华润万家为例，目前正打出“相同两件享受5-6折”的优惠。 一位服务过大型超市、便利店的零售分析人士对记者表示，在零售终端面临这样的问题，就是纸品价格在消费者心中有大概固定的价格，如果涨价，消费者较难接受。过去在零售终端，生活用纸毛利率40%左右，而现在较难达到这样的水平，品牌之间的竞争、超市的促销力度加大，再加上消费者通过“双11”线上囤货，都让零售终端动销并不容易。
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