1月箱板纸、瓦楞纸市场

　　2020年1月箱板纸市场小幅盘整，市场交投逐渐放缓，纸厂出货价格稳中小幅回落。

　　市场供需：

　　供应端来说，1月份适逢春节假期，截至报告发布日期，多数纸厂以及下游纸箱厂均已进入春节放假模式，同时各地物流运输也短时停滞。听闻个别纸厂将停机检修安排在春节假期后，春节期间正常生产。

　　值得一提的是，美国时间1月15日上午，中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行。中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国总统特朗普共同签署协议文本并致辞。虽然自美国进口牛卡关税暂未见减免，但听闻国外厂家有意小幅试探性上调2月报盘价格，实际情况有待进一步跟进。

　　价格行情：

　　2019年8月份起，箱板纸价格持续上涨至12月份。2019年1月底至2020年1月初，箱板纸价格不再上行，多数纸企出货价格稳定，部分厂家出货价格甚至出现回落，价格下调幅度50-150元/吨不等，其中50-100元/吨为主。降价的箱板纸等级主要集中在再生箱板纸和挂面箱板纸的相对低端产品中，高端产品价格保持稳定。从企业规模来看，价格回落的纸企多为中小企业。分区域来看，华南地区降价的纸厂数量以及降价幅度均多于其他地区。

　　1月份箱板纸价格的稳中小幅回落主要受以下几方面因素影响：

　　第一，需求放缓。

　　第二，部分纸厂前期提价幅度较大。每家纸厂对于价格的。

　　第三，为节后调价做好准备。

　　未来走势

　　2020年1月份箱板瓦楞纸行情稳定为主，部分产品价格小幅回调。随着春节的临近，市场各类交投逐渐放缓。

　　2020年春节后，按照往年惯例，纸厂多将进行喊涨，考虑目前纸厂库存不高，加之春节期间多数纸厂将安排停机放假，因此节后纸厂报价短时上涨的可能性较大。

　　供需方面，2019年底大量新产能投产，并且产能多将在2020年释放，与此同时，2020年仍有大量新产能计划投产，因此箱板瓦楞纸供应端压力尚存。新产能不断释放的情况下，箱板瓦楞纸总体产能将有所增加，但受制于需求端的平淡，产能的增加并不一定能够带来产量的增加，反而会导致开工率的持续低位徘徊，因此2020年，中国箱板瓦楞纸整体开工情况仍将难以好转。

　　价格方面，2020年箱板瓦楞纸价格或将继续呈现先抑后扬的局面。受季节淡旺季以及国内经济表现影响，2020年上半年，尤其是3-6月份，行业需求淡季，而供应端强劲的状况下，市场供需压力较大，行情存在下行风险。而下半年，随着旺季的到来，市场表现将有所改善，行情有所好转。

　　1月白板纸市场

　　2020年1月份灰底白板纸交投整体偏好，市场价格整月企稳。

　　价格行情：

　　2019年四季度包装纸需求回暖，白板纸价格连续上调，进入2020年1月大批量订单逐步完成，终端需求略有放缓。月中中美贸易摩擦缓和的讯息，使得市场信心有所增强，特别是珠三角出口贸易企业。另外年后富阳预计将继续清退约150万吨，减产预期使得市场有适当备货的动力，交易热情不减。

　　于此同时纸厂在前期提价过程中，库存下降明显，加之1月工厂春节检修影响白板纸产能11.2万吨，工厂库存维持低位运行。

　　市场信息：

　　开工方面，2020年1月8日至2020年2月7日之间，东莞基地纸机将进行12-23天不等的停机，预计影响白板纸产能7-8万吨左右；2020年1月14日至2020年1月19日之间，太仓基地白板纸机将进行6天停机，预计影响太仓玖龙白板纸产能0.7万吨左右。

　　2020年1月15日至2020年1月29日期间，广东理文白板纸机将进行15天的停机，预计影响白板纸产能2-3万吨。

　　未来走势

　　2019年1月灰底白板纸价格平稳运行，预计2月白板纸价格有一定上行机会。

　　春节过后，富阳将继续加大力度淘汰落后产能，预计约150万吨灰底白板纸产能在节后关停。届时供应大幅缩减，给白板纸带来较大的提价机会。

　　但同时在减产预期下，多数下游年前做好备库，节后开始进入传统包装淡季，仍需关注届时供需关系的双向制约。

　　1月白卡纸市场

　　2020年1月白卡纸市场交投表现平稳，后期临近春节交投转淡，市场价格微涨。

　　市场供需：

　　月初博汇纸业公告，公司实际控制人与金光纸业签署《股权转让意向书》，拟协议转让其所持博汇集团100%的股权。市场对行业集中度提升有所预期，信心增强。但由于收购流程未完全结束，市场对此反应暂显谨慎，经销商试探性上涨，实单部分落实。后期临近春节，终端需求逐步放缓，个别用户零星补单，主要为看好节后白卡纸市场的囤货动作。整月市场供需较为平衡，供应链库存微增。

　　价格行情：

　　经过2019年下半年连续上涨，2020年1月白卡纸价格保持涨势，涨幅较前期有所减少，截至月底主流品牌终端成交价上涨50-100元/吨。

　　本月个别广东白纸厂执行停机检修，影响白卡纸产能约3.3万吨。截至月底，未见白卡纸工厂发布下月涨价通知，多数白卡纸厂表示年后有意向继续推涨。

　　未来走势

　　2019年1月白卡纸市场价格继续小幅上探，预计2月价格将稳中微涨。

　　通常来说，春节后为传统包装淡季，但富阳产能淘汰也在一定程度上为白卡纸带来需求转化。同时，白卡纸龙头企业有望合并，龙头的议价权进一步提高，在供需相对平衡的情况下，上游纸企推涨会更有力。2019年下半年白卡纸价格大幅回升，回归合理区间，预计2020年白卡纸将稳中看涨。

　　长期而言，白卡纸行业属于增量市场，未来符合需求增量的产能投放和价格上涨，以及保持供应链库存合理分布将有利于白卡纸行业的健康发展。