1.  铜版纸市场回顾

　　市场基调：

　　据统计，2019年3月国内157gsm铜版纸平均价格指数为5485元/吨，环比微涨0.7%，同比下跌约25.1%。

　　市场方面：

　　此次铜版纸行情回暖主要来自于供应端的推动，一方面成本高位、利润微薄迫使纸厂大

　　力推涨价格。另一方面，前期价格下跌周期中行业库存水平下降，以及纸厂开工率降低导致产量减少均为价格回升创造了良好条件。

　　从4月1日起，国内制造业增值税征收将从16%降至13%。据了解本月末部分铜版纸订单已开始开具13%税额的增值税发票。

　　价格方面：

　　在纸厂两轮强势推涨后，本月国内铜版纸市场显露回暖迹象。一方面本月多家纸厂出厂

　　价涨幅逐步落实，部分品牌出厂实单上涨100-200元/吨。另一方面市场贸易商报价纷纷跟进提涨，而且川渝、厦门等部分区域市场终端实单价格业已出现小幅上涨，涨幅100元/吨上下。整体而言，市场情绪较前几个月有所好转。

　　2.  铜版纸未来走势

　　短期内铜版纸行情上行动力较强，预计4月份国内各地铜版纸终端价格将普遍出现上涨。但从上半年来看铜版纸市场依然面临需求不振的压力，铜版纸持续上行空间有限。

　　4月份铜版纸价格的上涨推力主要来自纸厂供应端。在纸厂强力推涨两轮之后，下游市场终于打破低谷僵持的局面，价格开始逐步回暖提升。预计4月终端市场涨幅将落实100-200元/吨。

　　从中长期来看，铜版纸的下游需求主要集中在商业印刷方面，宏观经济景气度对商业印

　　刷的影响较大。预计下半年叠加传统市场旺季，届时商业印刷需求情况或将出现改善。