1、箱板纸市场回顾

　　市场基调：

　　据统计，2019年5月份170gsm国内挂面箱板纸均价4,298元/吨，环比下跌约4.02%，同比下跌约26.12%；140gsm再生箱板纸均价3862元/吨，环比下跌约4.42%，同比下跌约28.15%。

　　市场方面：

　　2019年5月，箱板纸市场整体行情向下，市场交投平淡，纸厂出货价格进一步下探。

　　价格方面：

　　5月初，纸厂试图推涨箱板纸价格，但受需求疲软、库存高位以及贸易摩擦等多重因素制约，提价落实阻力较大，中旬起箱板纸市场行情进入普遍看跌的周期。

　　需求低于预期。5月初考虑夏季需求以及年中电商促销等需求支撑，部分市场人士对于5、6月份行情仍持有小幅上涨预期，华南地区个别纸厂试图通过拉涨国废黄板纸价格，从而顺势推涨箱板纸出货价格。但受市场需求回暖不及预期的制约，提价实际落实情况不佳。

　　纸箱厂订单不足，在看空心态作用下，市场交投缓慢，纸厂出货不畅，库存逐渐增长。

　　截至月底多数纸厂库存压力凸显。因此月底最后一周，降价全面爆发，此轮降价覆盖全国各地区。

　　2、箱板纸未来走势

　　2019年5月份箱板瓦楞纸市场受挫继续下行，市场交投缓慢，预计接下来短期内行情难以有所好转，多将继续延续低迷态势。

　　目前多数纸厂库存压力较大，在需求明显回暖之前，箱板瓦楞纸价格上行的可能性不大。

　　首先，6-8月份为行业传统淡季，箱板瓦楞纸需求通常较弱。其次，国内经济增速放缓，虽然国家早已出台多项政策刺激经济增长，但短期内效果暂不明显。所以在行业传统淡季、国内经济增速放缓的状况下，市场供需格局难以改善。

　　成本的走势将成为影响箱板瓦楞纸价格的关键因素。近期部分纸厂已发布6月份停机安排，市场对于废纸的需求将有所减少，受需求端压制，废纸价格存在继续下跌。故成本端缺乏支撑的状况下，短期内箱板瓦楞纸价格或将进一步下探。

　　长期来看，2019年箱板瓦楞纸市场压力同样较大。

　　一方面，进口纸继续大量涌入中国市场。

　　另一方面，新产能仍然是今年不得不考虑的一个问题。2019年计划投产新产能超过1,000万吨，尽管目前仅投产200万吨左右，但对于需求本就偏弱的市场来说，市场承压显著。若后续计划项目进一步投产，市场压力将更加明显。