白板纸市场回顾

　　市场基调：

　　7月份灰底白板纸成交表现转缓，价格止跌企稳。由于7月底玖龙、建晖、荣成等主流纸厂纷纷下调价格，部分客户开始补单。据统计，以250gsm灰底白板纸为例，2019年7月份华北地区价格指数环比下跌3.51%，同比下跌约17.83%。 

　　市场方面：

　　今年前期，玖龙纸业白板纸机均有停机转产动作，每月影响产能在3万吨左右，而由于箱板瓦楞纸市场表现持续不佳，7月东莞玖龙灰底白板纸未执行任何停机转产动作。

　　由于白板纸市场需求一般，纸厂库存压力增大，7月不少纸厂与供应商库存均逐渐攀升。在库存激增之下，不少纸厂选择下调成品纸以及废纸价格，企业利润进一步收窄，小型白板纸厂逼近利润边缘，本轮成品纸价格让利幅度均小于大型纸厂。

　　价格方面：

　　7月初期白板纸市场价格基本稳定。

　　7月中旬，玖龙纸业四大基地全面降价，东莞、天津、太仓基地白板纸出厂价均下调150元/吨。在龙头纸厂的带动下，东莞建晖、广东理文、江阴新浩和富阳地区纸厂纷纷跟降，白板纸出厂价格下调50-150元/吨。

　　白板纸未来走势

　　7月灰底白板纸价格再次下调，短期内白板纸市场将以弱稳为主，价格将不会有太大的幅度。

　　当前产业链整体盈利状况不佳，终端客户尽量压低成本，东莞玖龙在6月底推出江龙牌灰底白板纸等低端产品，以满足市场需求。龙头纸厂进军低端纸市场，进一步抢占中小纸厂市场份额，行业发展将面临新一轮洗牌。

　　此外，作为白板纸之乡，富阳地区不断淘汰落后产能，推动行业的健康升级，使得白板纸供应大幅减少，使得市场集中度进一步提升。值得注意的是，目前白卡纸厂投放针对灰底白板纸用户的特制白卡，若白卡纸吸收替代富阳新区规划带来的产能缺口，白板纸需求将进一步削减，价格下行风险增大。另外，浙江富阳地区发布节能调控工作方案，纸厂错峰生产，预计减产白板纸6万吨左右，局部地区供需压力有望短暂缓解。

　　白卡纸市场回顾

　　市场基调：

　　7月白卡纸市场交投一般，纸价在后期出现了上涨。据统计，以250gsm社会级白卡纸为例，2019年7月份国内华北地区白卡纸 价格指数环比下跌3.15%，同比下跌约6.67%。?

　　市场方面：

　　白卡纸厂纷纷发布涨价函，部分供应商加入涨价阵营，但下游客户表现出强烈的利空心态。

　　今年以来白卡纸下游企业普遍降低库存周期，并保持低库存运作的策略，以避免大面积库存跌价风险，进一步增大了供应端 的压力；目前白卡纸原料纸浆价格依然存在下行趋势，原材料价格的走低也无法再对供应商提涨成品纸价格提供有力支撑； 国际贸易市场来说，白卡纸原纸基本呈现进口量缩减，出口量增长的态势，缓解了部分供应压力。

　　价格方面：

　　7月初期，由于个别经销商低价抛售，导致白卡纸市场报价出现短暂混乱，白卡纸最终成交价格出现下滑。

　　7月中旬，华南地区部分盘商发布涨价通知，计划于7月22日上调晨鸣、APP、博汇品牌白卡类产品售价100元/吨，调价理由 为当前市场价格倒挂严重，并提到博汇白卡新产能投产时间推迟的可能性增加。

　　7月后期，APP 金光纸业、上海晨鸣浆纸、亚太森博、博汇纸业、万国纸业、广州启润纸业、浙江兴达纸业、浙江建发纸业 、浙江美森纸业、义乌市鸿娜纸业、温州万佳纸业、苍南县永兴纸业、汕头建发纸业、金冠纸业、红塔仁恒、厦门国贸、厦 门建发等众多纸厂及经销商发布涨价函，受环保成本增加及生产运营成本居高不下影响，自7月26日或8月1日起，上述纸企 旗下工厂生产的全系列各品牌白卡纸产品出货价格统一上调200元/吨（含税）。

　　截至月底，暂未听闻白卡纸终端落实涨价的情况。

　　白卡纸未来走势

　　7月白卡纸终端价格下行，市场依然存在利空心态，预计接下来价格走势仍与新产能投产时间相关。

　　目前，食品卡、烟卡、药盒等白卡纸细分品类需求稳重有升，在国际市场呈现出进口缩减出口增大的态势，为白卡纸后市发 展提供了有力的支撑。

　　但也有不少不利因素充斥白卡纸市场。社卡需求下滑，下游订单量不足，导致竞争激烈；白卡纸下游普遍降低库存并保持低 库存运作的策略，以避免大面积库存跌价风险，增大了纸厂的库存压力；博汇二期白卡新纸机基本已安装完毕，投产时间暂 时推迟，但新产能预期一直存在，不利于下游对后市信心的建立。

　　白卡纸厂的提价行动能都得以顺利落实，仍需要观察8月份的市场需求情况来判断纸价的变化。

　　箱板纸市场回顾

　　市场基调：

　　据统计，2019年7月份170gsm国内挂面箱板纸均价4136元/吨，环比下跌约3.76%，同比下跌约24.54%；140gsm再生箱板纸均 价3707元/吨，环比下跌约4.03%，同比下跌约26.28%。

　　市场方面：

　　2019年7月箱板瓦楞纸市场呈现弱势运行态势，下游需求暂无好转迹象，企业拿货热情一般，多数订单以实单实谈为主。

　　7月初期，箱板纸价格多以维稳为主，下游需求仍显清淡，纸箱厂采买热情不高，纸企出货节奏不快，库存仍以高位为主。

　　7月中旬左右，玖龙、理文、山鹰、联盛等包装纸巨头纷纷发布降价通知，全国多家中小包装纸厂跟降，箱板纸、瓦楞纸价 格，降幅为50-200元/吨。

　　7月后期，纸价相对稳定，由于需求的低迷，纸厂及经销商多以实单实谈为主。由于订单不足，中旬的大范围降价并没有大 幅提升纸箱厂的采买热情，部分客户进行了库存补充，仍有不少企业以观望为主，纸厂库存压力缓解有限。没有终端需求的 加持，纸厂想要真正实现降库存仍是难之又难。

　　价格方面：

　　7月份箱板纸价格持续走低原因分析：

　　其一，下游需求不济。

　　其二，纸厂库存压力大。随着新上产能的陆续投产，纸厂库存将面临更大的压力。

　　其三，下游客户对于箱板纸市场发展看空心态明显。

　　在需求回暖预期不足的状况下，新产能的投放将导致市场竞争更加激烈。因此多数下游客户对于下半年预期并不乐观。对后 市缺乏信心的状况下，终端客户以及纸箱厂、纸板厂下单均不积极。2019年全年预计释放包装纸产能（箱板纸+瓦楞纸）约 933万吨，在下半年包装终端需求预计增长不足的情况下，箱板瓦楞纸市场将会面临更大的不确定性。

　　箱板纸未来走势

　　根据当前的市场情况来看，箱板瓦楞市场短期内仍难以乐观。

　　7月份箱板瓦楞纸需求淡季，终端需求降至低位，下游纸箱厂采买积极性不高。不少纸厂选择通过停机减产的方式来缓解库 存压力，降低损失。预计，短期内市场好转可能性不大。

　　据悉，6月份箱板瓦楞纸新增产能90万吨，并多将在7月份释放。本就产能过剩的包装纸市场仍然在有新的产能不断释放，市 场竞争压力空前高涨。

　　此外，如2019年新增包装纸产能全部释放，则相当于2018年全年包装纸产能的22%。在下游包装纸需求萎靡不振的当下，这 种海量产能扩张是2017-18年度对于包装纸行业预期误判的后遗症，这对下半年包装终端需求预计增长不足的当下，为市场 注入了一个巨大变量因素。

　　6月底，玖龙纸业太仓、东莞两大基地将推出针对低端市场的江龙牌瓦楞纸和江龙牌再生牛卡纸。其中东莞江龙瓦楞纸同比东莞地龙瓦楞纸3230元的价格便宜100元，太仓江龙再生105g报价3300元，115g报价3250元，相比同地区竟有500元的差额。

　　玖龙纸业进军低端市场，以价格优势进一步抢占中小纸厂的市场份额，玖龙此举或将为众多中小纸厂的未来发展带来更多不确定性。