每年的3月底至4月初是上市公司上一年度财报密集公告的时间。今年三大纸业巨头：恒安国际、维达国际、中顺洁柔，近日也陆续公布了自己2013年的成绩单。

　　根据各公司2013年财报数据，恒安国际2013年营业收入为211.86亿港元，同比增长14%;维达国际2013年营业收入为67.9亿港元，同比增长12.8%;中顺洁柔2013年营业收入为25亿元,同比增长6.9%

　　另外，纸业销售方面，数据显示，恒安国际2013年销售额为102.04亿港币，同比增长11.6%;维达国际为67.98亿港币，同比增长12.8%;中顺洁柔为25.02亿元，同比增长6.94%。

　　然而，漂亮数字的背后，如果仔细看恒安国际、维达国际和中顺洁柔三家公司近年的财报，再结合目前生活用纸行业运行的态势，我们可以从一些端倪中发现纸业的大趋势：

　　1、产能过剩、竞争加剧或致销售额增幅回落

　　连年的大批扩产，市场的加剧竞争，都让“纸巾”这类造纸行业的最后一个毛利较高的细分市场也“煮成”了红海。

　　从这三家上市公司所发布的2013年年报数据来看，在纸业销售额方面，虽然各公司都呈现出了增长态势。但是整理这些年报资料，并对比往年销售数据，便可发现其销售额均是呈现逐年回落的态势

　　具体说来，恒安2011年销售同比增长31.3%，2012年同比增长14.1%，2013年同比增长11.6%。

　　维达国际方面，2011年同比销售增长32%，2012年同比增长26%，2013年同比增长12.8%。

　　中顺洁柔方面，2012年销售同比增长26.3%，2013年增长6.94%，销售增长呈悬崖式回落。

　　对此，整理各公司2013年所发布的年报数据可发现，公司对销售额增长回落的解释均是，生活用纸行业产能增多，同业价格竞争加剧，产品推广、促销力度、品牌宣传、市场投入增加。

　　2、价格、成本反向 毛利率略降

　　同样根据这三家公司所发布的2013年年报，恒安国际2013年毛利率为45.1%，较2012年略增0.2个百分点。但是，纸巾业务的毛利率则由2012年的35.4%下降至约34.1%。

　　而根据维达国际2013年年报数据，公司在2013年毛利率为29.0%，较2012年的30.08%，下降了1.08个百分点。

　　另据中顺洁柔2013年年报，其2013年毛利率为30.48%，较2012年下降了1.14个百分点。

　　企业毛利率的下降，和企业的生产成本、单位价格自然有着不言而喻的关系。而正如各公司年报中所提到的一样，由于市场竞争的加剧，若要夺取市场份额，必然需要加大品牌宣传力度、促销力度，各种营业成本自然也就居高不下。

　　此外，生活用纸所必须要用的原材料，即纸浆，它是一种国际性大宗原材料，其价格受世界经济周期的影响明显，且波动幅度较大，对整个生活用纸行业有着致命性的影响。

　　而我国生活用纸的四大巨头中，只有金红叶在国内有十余个森林资源林地，其它纸企则需要依赖进口。

　　自2009年二季度以来，国际市场各类纸浆价格开始由谷底一路攀升;2010年3月，纸浆价格大幅上涨，并于2011年4月左右再创历史新高，其后纸浆价格一直维持高位运行;2011年第三季度开始出现下降趋势;直至2013年年末价格维稳。

　　3、拓宽销售渠道 纸企上网抢地盘

　　生活用纸主营销售渠道、市场投入费用不断增长的同时，伴有的是商超零售系统天天特价，不促不销的被动局面，上市公司为增加市场份额也放下身段加入，价格大战一触即发。

　　然而渠道费用的增加与不断下降的单位零售价，加之商超高额的入场费，都进一步挤压企业的毛利空间。为此，越来越多的纸企也开始了“触网”之旅。

　　以去年11月11日的“网购狂欢节”为例，恒安、维达、金红叶、中顺洁柔等国内生活用纸品牌企业纷纷发力。比如恒安，其旗下产品在天猫当天销售量突破千万，达1534万元，还大胆提出2014年“电子商务销售目标再翻两番”的市场目标。

　　此外，笔者留意到，目前包括天猫商城、1号店、亚马逊等都有不少品牌纸类产品在售，且其中有的支持货到付款等方式，价格也与超市价持平甚至略低，有还可以通过其他网络优惠减免部分费用。而且送货上门这一便利服务也吸引了越来越多的“宅男宅女”选择网购纸巾。