在经历长达一周的跌价后，7月22日，纸价回暖了！！！谢天谢地，我终于不再害怕明天纸价还会跌到什么鬼样子！

　　但是根据目前的市场信息分析，我们对于本期价格回暖信心不高，主要原因有三：第一，国内产业升级带来的不确定性增加，下游市场成巨大障碍。第二，国废价格仍处高位；第三，原料代替与产能外移带来的市场变化性较大。

　　基于以上市场信息，我们认为本期价格回暖上，打包站应该尽量避免出现高库存，以确保自身现金流高度流通，规避下一个市场跌价风险。

　　缺现金！纸厂向下游市场变现

　　纸厂缺钱！！！

　　行业淡季是事实，其背后的宏观经济影响更为重要。6月至7月期间，上市纸厂做完半年年报，相关债券股息也相继偿还，这时候，纸厂资金流通上迫切需要盈利来填补，这一原因造成周期性的行业淡季。

　　但是今年不同往年，随着我国宏观经济步入产业升级阶段（环保成重要调整手段），纸厂等大型制造业需要积极投入国内产业升级状态，这时候纸厂的设备，产品、产业链等步入一个自我调整优化阶段，由此带来的资金需求，产业变化都在不断增长纸厂压力。纸厂现金流通问题凸显，这时候，纸厂迫切的需要从下游市场变现资金。

　　具体体现在贸易商回款周期变长，下游市场价格调整变化明显！

　　所以我们看到纸厂频繁调整成品纸价格。这时候高库存纸厂会选择下调，例如最近坊间最火的，玖龙智能包装（东莞）有限公司《纸板试机报价单》。

　　有行业朋友说比同行至少低了10%的，有说平米价差达到0.50元的。总之，这是一张石破天惊的行业超低价。其报价含税，但做货前提是——必须是预付款！这是一个“变现利益”与“抢占市场”两相宜的策略。大型纸企不一定通过同业价格竞争来获取利益，转而向下游“变现”利益，既维护了同行价，还实现了产业链的延伸。

　　你别不信，国废仍处高位

　　废纸回收淡季来临，同期外废审批进口数量增加，环保肃严、纸厂资金周转周期增加等多个原因下，上周周一（7月14日）起废纸价格狂跌，部分不良媒体借机炒作纸价下滑制造行业恐慌。不过好在市场快速“打脸”，7月22日，国废市场普遍回暖。

　　根据纸去哪了指数显示，现在废纸价格还是处于一个较高位置的。按照2018年1月以来的国废大盘情况来看，国废大盘仍然处于高位！

　　往前看，自2018年以来，废纸价格一直处于上涨状态，在5月初左右更是一波爆发让废纸大盘指数突破3000大关。

　　随后一直处于高位震荡状态，为什么呢？其实朋友们不要老是想涨价，目前我国废纸本身的价值决定了它不可能无限制上涨，其价格超出其价值的时候自然会下跌。此次跌幅虽然看上去很恐怖，对比4月底的价格还是高出不少。毕竟废纸原料紧缺短时间内还是无法改变的事情。根据大盘指数来看，短期内废纸大盘应该会在2600-3000之间波动。

　　原料替代和产能转移对国废价格影响性最大

　　上周公众号“纸业内参”推文验证了近期关于废纸浆板替代外废直接进口的传闻，据信息称印度某大型纸企加工制造的再生纤维浆板已经开始发往国内，并在华东某省的造纸企业中作为造纸原料使用，效果非常好。

　　这就是我们此前多篇文章提到的原料替代！

　　此外我们更关注一些纸厂的产能变化，不同于上次我们说的玖龙、理文纸业的新建，而是一些关注原料产能的纸厂：例如太阳纸业！

　　2018年7月17日太阳纸业发布公告，拟出资6.37亿美元增资境外全资子公司老挝公司，用于在老挝建设120万吨造纸项目，增资后老挝公司的投资总额增加至10.69亿美元。该项目主要以进口美废和欧废为原料，建设1条年产量40万吨再生纤维浆板生产线+2条年产40万吨箱板瓦楞纸生产线（项目年浆、纸产能将达到120万吨）。

　　公司在老挝自建40万吨废纸浆产能，通过直接从国外进口浆板而非废纸，有效规避进口废纸量减小和原材料价格大幅抬升带来的影响。加之公司将于国内投产的40万吨半化学浆产能，预计老挝纸浆产能投产后，太阳纸业所有箱板瓦楞产能将实现60%以上的浆原材料自给率。

　　无论是布局海外还是其他，我们可以看到有些纸厂都开始积极往产业链的上下游延伸，通过各个手段解决废纸紧缺造成的影响。再加上2020年年底前基本实现固体废物零进口等因素影响，未来局势也许还会经历一些动荡！

　　但是能在一系列洗牌的过程中，一定会让优势企业生存下来，相信明天会更加美好。作为打包站来说，加速自身的转型，快买快卖做到不亏本，也许是当下一个比较好的选择。在未来市场应对上，我们认为打包站应该尽量避免出现高库存，以确保自身现金流高度流通，规避下一个市场跌价风险。