月儿弯弯照九洲，

　　几家欢乐几家愁；

　　一级二级盆钵满，

　　纸贸纸板直挠头。

　　如果对2018年的纸业市场进行盘点，则最大的赢家仍然是玖龙、山鹰、理文等掌握着进口废纸批文的纸业巨头（即一级厂），其次是裕同、合兴、劲嘉、美盈森等受惠于纸价节节下跌的龙头包装印刷企业（即二级厂），三级纸箱厂总体来说也是受益者。但处于边缘位置的原纸经销商、瓦楞纸板厂和中小造纸企业则沦为了输家。

　　造纸巨头仍是最大赢家

　　1月15日消息，山鹰纸业（600567）近日发布2018年业绩预增公告，公司预计2018年度实现归属于上市公司股东的净利润约33.8亿元左右，同比增加68%左右。

　　10月23日，玖龙纸业公布了其2018财年的年报，单从数据上来看，这是一个让人惊艳的年报。实现销售收入572.82亿元人民币，同比大增34.8%；净利润更是达到惊人的78.61亿元人民币，同比暴增78.3%。

　　8月8日丨理文造纸(02314.HK)今日盘后公布中期业绩，公司2018年中期收入为163.69亿港元，较去年同期则增加43%；公司拥有人应占纯利为29.80亿港元，较去年同期则增加35%。

　　三家龙头纸业的数据无疑是十分靓丽的，这主要是受惠于三家企业对于廉价外废的独占。如果综合评估2018年的外废成本和原纸售价，包装纸行业仍然具有很大的利润空间。

　　可见，2018年，纸包装产业链的最大赢家仍然是造纸巨头。

　　二级纸箱厂享受降价红利

　　2018年，裕同、合兴、美盈森等包装印刷龙头的表现比上不足，比下有余。总的来看，因为全年原纸下滑的幅度整体上高于二级包装印刷企业给客户报价的优惠幅度，因此，在订单整体萎缩的情况下，二级包装印刷企业的赢利状况比较稳定，部分企业甚至有明显改善。

　　纵观整个2018年，除了5月初有一波小幅上涨外，其余各月的上涨均未能落实。纸价反而节节下挫。箱板纸的价格走势可以看到，在2017年10月底创下6188元/吨的价格高点后一路走低，目前已经下跌到了4402元/吨，跌幅接近30%。根据行业龙头裕同集团的统计，截至18年12月18日,白卡纸价格5127元/吨，较年初下降20.45%。

　　但基本上可以断定，2018年可能是二级厂未来十年当中最好的一年。

　　抛弃的瓦楞纸板厂

　　2018年，最为失落的恐怕是瓦楞纸板行业了，自救式涨价饱受下游三级厂讥讽，只能靠降价、甚至是亏本经营来获取可怜的订单。

　　2017年纸厂吃肉，纸板厂喝汤的盛况没有重演。虚假的繁荣反而给处于中间夹心层的纸板行业挖下一个大坑，误以为形势大好的纸板企业大量购进新的瓦线设备，企业陷入被动局面，导致纸板一直处于跌跌不休状态。

　　更要命的是，由于大型纸厂利用进口外废与国产外废的巨大价差，一方面打压中小造纸企业，另一方面又收割外废垄断红利，导致纸价整体高位运行，纸板厂失血严重。

　　据一位珠三角的资深纸业人士预估，如果算上设备投入，2018年珠三角纸板行业不仅把前一年的赢利尽数输回去，甚至还搭上了老本。纸板行业再次迎来“好两年坏五年”的历史周期。

　　纸贸商普遍亏损

　　2018年，一些看多纸价的纸贸商，则承受了巨大的损失。

　　厦门建发纸业负责人陈寿孙曾对央视记者表示，由于下游的拿货量减少，导致库存周转从30天拉长到最多45天。单库存这块，就至少有10%到20%的跌价损失。

　　对一些从海外拿货的进口纸贸商来说，行情也不乐观。由于物流成本和通关成本较高，加上原纸周围周期拉长，玖龙等纸厂利用突然降价来阻击进口纸，导致进口纸行情转差。

　　此外，如果算上相对高昂的融资成本，很多纸贸商的经营状况可能比想像的还要严重。

　　不保夕的三级纸箱厂

　　三级纸箱厂作为整条产业链中最为弱势的一环，在面对一、二级厂虎视耽耽地低价竞争中，非常幸运地混了个肚儿圆。这一切应该归功于纸板厂降价求单和企业很好地发挥了服务属性。

　　但受到厂租暴涨、社保收紧和环保安监的影响，三级纸箱行业处于朝不保夕的尴尬位置。从目前来看，还在传统包装市场固步自封的纸箱厂，2019年的生存空间将更加逼仄。因此，如何利用制造业向消费驱动型的智能制造+互联网转型升级的有利时机，实现华丽转身，是很多企业老板正在思考的问题。

　　2019年伊始，不达目的势不罢休的纸厂再次掀起涨价波澜，截至2019年1月11日，全国已有180家纸厂上调废纸收购价高达200元/吨。截止1月14日，已有76家纸厂原纸提价，最高上涨200元/吨。而短短两日内，7家纸板厂跟涨，纸板价格最高上调5%。而在另一边厢，包装的用户正在发起一场大幅降价的大逼宫。

　　2019年，纸包装产业链上下游之间如何平衡彼此利益，包装印刷企业如何把握大局和方向，或成为决定企业命运的胜负手。作为维系若干员工家庭生计的企业老板，真的不容有失啊。