瓦楞纸一季度市场回顾

　图1

　　如图1所示，2019年一季度瓦楞纸均价为3845元/吨，较上一季度下滑3元/吨，环比下滑0.08%，同比下滑6.33%。一季度国内瓦楞纸市场价格呈现先涨后降走势，1-2月份纸价震荡上扬为主，主要因原料废纸价格上涨，成本增加支撑下纸企涨价意愿强烈。其次春节期间停机检修纸企较多，市场供应略显紧张。另外正处春节前后下游备货旺季，市场需求表现尚可。而3月份以后随着新增产能投放以及需求的转淡，市场供需矛盾有所加剧，纸价开始进入下行通道。月内规模纸企连续下调纸价2-3轮，共下调金额在200-400元/吨，中小纸企恐慌情绪浓郁，跟降幅度在100-250元/吨。

　　箱板纸一季度市场回顾

    图2

　　如图2所示，据卓创资讯数据监测，2019年一季度箱板纸均价4577元/吨，较上一季度下跌52元/吨，环比下滑1.15%，同比下滑6.44%。一季度箱板纸市场先涨后降，上涨多为成本支撑行情，下跌则受供需矛盾加剧影响。一季度市场供应面有所增加，其中山东博汇、河南龙源和重庆玖龙等新项目投产对整体供应影响较大，在下游需求无明显好转的背景下，供应压力尤其凸显。目前市场需求有限，中小纸厂暗降抢单，规模纸厂在市场价竞争面前，对价格战表现积极，其中3月份规模纸厂降价（含优惠促销）2-3次，累计下调幅度在200-400元/吨，市场心态渐趋悲观。目前原料废纸窄幅震荡，整体保持中高位运行，成本支撑与压力并存，但受制于下游需求持续低迷，订单难放量成交，成本面影响仍维持中性偏空，对箱板纸支撑难形成有效支撑。

　　上游国废黄板纸一季度市场回顾

　　2019年一季度国废黄板纸价格震荡上扬。据卓创资讯监测数据显示，2019年一季度国废黄板纸均价2221元/吨，环比上涨1.83%，同比下跌3.48%。一季度国废黄板纸价格延续了自2018年12月开启的超跌反弹走势，反弹的动力主要来自恐慌气氛的短暂修复。一季度影响废纸市场价格走势的主要因素有所变化，但因箱板瓦楞纸供过于求的主线矛盾仍然有效，那么成品纸供需关系也成为限制废纸价格反弹高度的主要障碍。

　　2019年二季度瓦楞及箱板纸市场展望

　　分析认为，二季度纸价仍存一定下行压力。

　　成本面：虽然外废进口存在减少预期，然因国废市场运行仍显疲弱，仅以窄幅震荡为主，因此在成本面难以对瓦楞纸市场形成强有力支撑。

　　供应面：部分纸企仍存新项目投产计划，这将进一步增加市场的竞争压力，供应压力短期内缓解有限，且新产品为抢占客户资源，难免会进行激烈的价格战。

　　需求面：目前旺季不旺特征明显，春节后下游市场补库预期未得到积极兑现，纸厂上半年去库存任务艰巨，料价格优惠政策将是常态。二季度处于行业的传统淡季，包装企业订单不足情况对瓦楞纸大量备货意愿不强，纸企库存水平或将处于相对高位。

　　纵观上下游市场利好因素难寻，因此预计二季度瓦楞及箱板纸市场或将延续弱势运行为主，价格下滑幅度在150-200元/吨，观望下游需求变化情况。