导语：近期受到疫情影响，美国出现了负油价黑天鹅事件。而美废价格却受到刚需的驱动，出现大幅飙升。以OCC为例，价格已经飙升至1月的196%，且涨价还会一直持续。受废纸上涨和包装纸刚需的双重影响，有美国纸厂已宣布5月13日开始，纸管、纸芯上调至少8个百分点。这是该厂近两年来首次调价。

　　国废市场方面：5月11日-12日，废纸价格突然掉头向下，17家纸厂下调。5月12日国废市场依旧呈现涨跌不一的现象，市场多以厂家自身调整为主。预计市场后期运行仍有稳中向弱趋势，建议进出货调整好节奏。

　　1、OCC价格已经飙升至1月的196%，5月将会持续上涨

　　据美国传媒Recycling Today消息，OCC一月份价格为每吨24美元，截止4月中旬已经飙升至1月的196%。

　　曾经低迷了三十多年的废弃原材料在四月中价格急速上涨，其他回收纤维也从中受益，SOP（经过分拣的办公用纸）的价格也有所上升，4月从每吨45美金上涨到每吨50美金。Fastmarkets RISI认为，废纸价格将持续上涨至五月。

　　2、受美废涨价影响，包装纸厂宣布纸管、纸芯价格至少上调8%

据业内人士分析，再生纤维生产的放缓和疫情期间对纸包装的需求增加是驱动价格上涨的原因。

　　受废纸上涨和包装纸刚需的双重影响，美国Sonoco公司日前发表声明称，自5月13日开始，其在北美地区销售的纸管、纸芯将进行价格上调至少8个百分点。北美区纸管、纸芯副总裁Doug Schwartz说这是近两年来的首次价格调整，”

　　价格上调是为了缓解作为纸板管、芯的主要源材料，废纸价格的增加。除了纸价的上涨，其他成本价格的持续上涨使Sonoco承受很大的成本压力。”

　　3、废纸进口量逐步下降，未来国废价格或大稳小动

　　一、历年来废纸核准进口量逐步下降

　　2017年至今，国内废纸核准进口量逐步下降。依据国家政策要求，2020年年底前废纸彻底执行零进口。未来外废进口量预计继续下降。一方面从外废进口来源国来看，主要来源于美国、欧洲、日本等地区，目前这些地区属于公共卫生事件扩散较为严重的地区，货源稳定性在上半年不确定较大。另一方面，考虑2019年的第一批额度占当年的一半，基于2020年第一批下放配额的量，预计2020年外废实际进口量在500万-550万吨。截至目前，废纸核准量共批450.98万吨，占去年核准总量的41.94%。

　　二、2018年至今外废获批的龙头企业占比逐步下降

　　2018年玖龙、理文、山鹰三大纸企获批额度共占比64%，较2019年多8个百分点。2019年玖龙、理文、山鹰三大纸企仍是国内获批额度最大的三大纸企，获批额度分别为31%、14%、13%，合计占58%，其他64家纸企合计占42%。2020年1-4月份，玖龙、理文、山鹰三大纸企获批额度共占比53%，占比较2019年落后了5个百分点。

　　三、未来废纸价格或大稳小动

　　五一期间，首先，国内局部地区纸企五一期间有原料停收、停机计划，废纸需求有所减弱。其次，近期部分包装纸下游二三级厂陆续宣布五一放假，包装纸企业出货不佳，交投清淡，规模纸企暂无变动，少数中小纸企下调50-100元/吨。综合来看未来，未来废纸价格局部仍呈现弱势行情。综合来看，成品纸企业下调产品价格和暂时停收减产，是为了共度目前需求长期疲软和产业链自上游到下游的运转放缓。

　　建议后期重点关注打包转的收货量和出货积极性，废纸价格受其直接影响，再降空间已经较为有限。暂时来看，龙头企业对废纸短时走势有重要影响，若国内包装纸企业放假范围或者时间较长，短期废纸行情难改弱势行情。