618大促临近尾声，生活用纸厂商期待的旺季并未出现，让原本低迷的造纸行业更显萎靡。

    Sandalwood电商监测数据显示，在618大促刺激下，今年4月至今，主要电商平台的纸品销售总额增速仍有所放缓，同比仅增长3%，较一季度同比16%的增幅明显缩水。在此背景下，头部品牌业绩承压，维达国际（03331.HK）、恒安国际（01044.HK）、中顺洁柔（002511.SZ）整体销售表现与去年同期相比也仅持平。

    受制于终端销售乏力，生活用纸厂商趁618消费旺季提价的计划彻底落空。“涨价函发了很多，但5月和6月生活用纸（原纸）价格基本没有变化，今年涨价大部分都是5月前落实的，到目前也只涨了400元/吨，按照现货木浆价格测算，不少中小纸企是亏损状态，去年同期行业有约500元/吨的毛利。”隆众资讯分析师郑楠表示。

    618大促的冷淡在快递包装上也有所反映。一位头部纸包公司人士告诉财联社记者，进入Q2纸包价格不涨反跌，行业公司普遍反映压力很大。在其上游，工业包装纸行情不容乐观，行情数据显示，工业包装纸毛利在今年一季度有所修复，但进入二季度开始下滑，毛利不及去年同期。

    生活用纸和工业包装纸的困境并不是个例，主要纸种中，白卡纸、文化纸的处境也不容乐观。卓创资讯数据显示，二季度以来，白卡纸和文化纸的行业平均毛利同比均有所下滑，行业盈利处于历史低位。

    值得注意的是，虽然618行情不及预期，但为降低库存压力，已有按耐不住的纸厂再次喊出7月涨价，考虑到终端销售短期难有起色，业内普遍认为此举是借涨价刺激出货，价格调整预计难以落地。

    事实上，进入6月以后，造纸行业开工负荷已有所降低，不少中小纸企在高成本和弱需求的夹击下陷入亏损，不得不开始停产检修。相较之下，大型纸企由于自建浆线或长协购浆，享有一定成本优势，预计能保持一定盈利，但较去年同期也不免缩水。

    对于后市，受访者们态度谨慎，认为三季度行业可能会有适度反弹，但考虑到供应过剩和原料价格坚挺等因素拖累，预计改善有限，或要等进入Q4消费旺季才能迎来明显转机。