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行业迎来双重利好 特种纸企利润普增
 
http://www.paper.com.cn  2024-08-19 中国经营网

    今年以来,特种纸造纸行业迎来需求回升和成本降低的双重利好,纸企利润持续修复。

    8月15日,特种纸龙头仙鹤股份(603733.SH)发布半年报显示,公司实现营业收入46.04亿元,同比上升22.23%;归属于上市公司股东的净利润55045.41万元,同比上升204.73%。与此同时,五洲特纸(605007.SH)、华旺科技(605377.SH)等多家特种纸企发布的上半年业绩也均显示其净利润大幅增长。

    仙鹤股份证券部相关人士在接受《中国经营报》记者采访时表示,今年上半年利润增长的主要原因包括公司新增产能落地、产品出口增加及成本降低等多重因素。

    中研普华研究员侯贺告诉记者,2024年上半年,国内特种纸生产企业纷纷发布调价函,将特种纸价格上调300元/吨。同时,自2024年年初开始,特种纸生产企业纷纷缩减管理费用、财务费用等支出。并且,受益于新版增值税和企业所得税政策的实施,企业税务负担得到一定程度的减轻。

    新增产能落地

    仙鹤股份半年报显示,报告期内,公司实现营业收入46.04亿元,同比上升22.23%;归属于上市公司股东的净利润55045.41万元,同比上升204.73%。其中,公司完成机制纸产量55.47万吨,同比增长22%;特种浆纸销售量51.36万吨,同比增长31.77%。

    据了解,仙鹤股份在广西来宾的“年产250万吨广西三江口新区高性能纸基新材料”和湖北石首的“年产250万吨高性能纸基新材料循环经济”两大百亿投资项目,均按照建设计划稳步推进。

    仙鹤股份方面表示,2024年年初,湖北项目已率先点火试运行,广西项目也在2024年4月开机。两大项目的一个共同特点是利用当地资源优势,抢占资源高地,实现“林浆纸用一体化”的全产业链布局,以弥补上游制浆的短板。

    与此同时,五洲特纸2024年上半年的营收和归母净利润均实现增长。财报显示,上半年公司实现营收34.31亿元,同比增长20.76%;实现归母净利润2.32亿元,成功扭亏。其中,公司完成机制纸产量58.08万吨,销量56.61万吨,同比分别增长20.57%和32.82%。

    五洲特纸方面表示,公司产能爬坡及新产能投放市场,导致营业收入增加。上市以来,公司产能持续扩张,带动产销量稳步增长,包括衢州基地持续有序拓产、2017—2024年江西基地110万吨产能基本完成、2022—2024年年中湖北一期建设基本完成。

    在新增产能落地的同时,特种纸龙头企业把握出口时机,抢占海外市场份额。

    随着共建“一带一路”倡议的深入推进和《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)的生效,中国企业在国际市场上的竞争力进一步增强。

    仙鹤股份方面表示,公司经过多年的海外市场拓展,与国外客户建立了良好稳定的合作关系,并树立起国际品牌,总体出口市场平稳增长。在过去的几年,公司扩大了在欧洲、东南亚,中东等全球市场的布局。今年上半年,外销业务收入达3.66亿元。

    华旺科技方面表示,2024年上半年,公司实现营业收入19.47亿元,同比增长4.59%。在此期间,公司积极拓展国际市场,尤其是在中高端装饰原纸领域,不仅在欧洲市场站稳脚跟,更在东南亚新兴市场取得显著增长。同时,公司通过不断提升产品质量和服务水平,在全球市场赢得良好的声誉和广泛的客户基础。

    成本下降

    原材料纸浆的周期性波动亦是影响造纸企业盈利水平的重要因素,在需求和供给处于稳定状态时,企业盈利水平与原材料的波动呈现线性变化。

    五洲特纸方面表示,今年上半年,公司主要原材料木浆价格较去年同期下降,且公司加强降本增效管理工作,生产成本同比下降。

    监测数据显示,截至6月21日,2024年上半年中国进口针叶浆市场均价6153.23元/吨,较2023年上半年下降2.96%;同期,中国进口阔叶浆市场均价5431.91元/吨,较2023年上半年上涨7.07%;而中国进口本色浆市场均价5480.30元/吨,较2023年上半年下降4.12%;此外,中国进口化机浆市场均价4163.92元/吨,较2023年上半年下降13.31%。

    近10年,我国纸浆消耗量增长,木浆供给缺口持续扩大,造纸行业原料结构优化的需求更加迫切,自制木浆优势主要体现在可以熨平外购木浆的周期性剧烈波动。拥有原料自给能力,甚至在未来可能有余力填补行业原料缺口的企业,将会在转方式、调结构的发展趋势中持续受益。

    五洲特纸方面表示,坚决贯彻浆纸一体化战略,通过打造原料自供布局,逐步摆脱原材料来源和价格受制于外部供应的局面。公司在江西基地投建的30万吨化机浆生产线已在2024年第一季度投入使用,截至报告期末,已基本达到食品白卡和文化纸完全浆纸平衡的效果,既为现有产品生产提供更好的成本节约空间,也可为未来公司产品结构优化调整提供强大的原料保障。

    展望下半年,五洲特纸方面认为,压力与机会并存。在原材料端,考虑到2024年第三季度国内外纸浆新产能投放,预计纸浆特别是化学阔叶浆和化机浆供给较充足,纸浆价格上行压力较小,利好纸厂成本控制;在产品端,后续中国经济稳步恢复,价格演绎取决于经济活动回暖节奏。与此同时,这一轮木浆周期性波动、经济复苏强度不及预期以及大厂新增产能的集中投放,会加快行业内中小产能的出清速度,头部厂商可凭借其技术、品牌、客户、成本、管理能力等优势,催化行业集中度进一步提升,从而获取更好的市场定价权和更大的盈利空间。

    侯贺也表示,随着国内经济的复苏以及特种纸行业迎来传统的旺季(9—11月),预计今年下半年特种纸行业良好的发展势头将得以延续。同时,上游纸浆价格在5月初已出现下降的趋势,前端原材料价格的下降也将对国内特种纸生产企业的利润提供支撑。


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