7月份瓦楞纸市场震荡偏下运行，成交或以刚需为主。从目前供需面来看，瓦楞纸市场供应压力仍存，终端需求释放有限，下游订单跟进不足，纸厂库存压力逐步显现，中小纸厂或存先行下调价格预期，加重市场观望心态。

    从原料端来看，原料废纸价格或先弱后稳，但整体下滑空间有限，价格或在高位盘整，因此纸厂在成本支撑下，回调空间亦有限。8月份随着需求逐步释放，整体出货气氛预期好转，因此纸价或转为探涨。9月份传统旺季到来，终端需求或有增量，下游亦存备货补库需求，但因月底有十一假期，纸厂多根据自己情况灵活调整，预计整体纸价偏上运行。

    7月份箱板纸市场存下行风险，关注规模纸企价格政策走向变动。

    首先，从目前情况来看，纸厂库存缓慢上升，虽仍处于可控范围，但中小纸厂让利促成交的心态明显，关注后续让利面扩大情况，若让利面扩大，对规模纸企价格下行压力将增大。

    第二，7月份需求有缓慢恢复预期，但仍难有实质性改善，供需僵持博弈态势料持续，在下游终端订单仍不温不火的情况下，纸厂不排除有降价去库存行为；

    第三，进口纸倒挂现象有改善预期，若成品纸价格显露下行趋势，国内纸企有狙击进口纸的可能。第四，废纸成本面的走向为纸价坚挺的主要理由，废纸7月份预计先疲软后平稳回升，所以纸价有一定下滑的可能性。

    综合来看，7月份纸厂面临保利润或去库存的选择，若纸厂选择保利润，成交料仍延续供需拉锯状态。8、9月份随着纸厂库存压力释放后，纸厂重回探涨态势，涨幅视需求跟进情况，预计幅度在50-150元/吨。